【盘面回顾】截止到夜盘收盘，FU03报价3209元/吨升水新加坡3月380燃料油8.6美元/吨

　　【产业表现】供给端：11月份，伊朗高硫出口-7.6万吨，伊拉克供应-2.2万吨，科威特+11万吨，但阿联酋进口增加5万吨，沙特+69万吨，导致中东地区高硫出口减少64万吨，在其它地区俄罗斯出口+7万吨，墨西哥-3万吨，委内瑞拉+22万吨，因中东流出的货源减少，导致供给端整体缩量；进入12月份，供应紧张的格局依然延续；需求端，在船加注市场，欧洲进口增加，新加坡进口增加，加注市场供应充裕；在进料加工方面，11月份中国+31万吨，印度+2万吨，美国-74万吨，进料需求环比减弱；进入12月份，中国和印度进口需求大减；库存端，新加坡和马来西亚高硫浮仓库存高位盘整，中东浮仓高位盘整

　　【南华观点】11月份全球高硫出口供应有明显缩量，进入12月份供应端仍未见改善，供应依然紧张，在需求端，沙特和阿联酋进口依然旺盛，导致中东溢出的高硫现货较少，中东地区高硫浮仓库存依然维持高位，在进料需求方面，进入12月份中国和印度进口明显减弱，新加坡和马来西亚浮仓库存高位盘整，近期方向不明，建议观望

　　【盘面回顾】截止到夜间收盘，LU02报价3895升水新加坡02月纸货6.5美元/桶

　　【产业表现】供给端：11月份中东地区，科威特出口+7万吨，阿联酋进口增加38万吨，中东地区溢出-32万吨，11月份非洲地区，阿尔及利亚+2万吨，尼日利亚出口归于0，11月份非洲净出口-4万吨，11月份巴西出口有所恢复，环比+16万吨，欧洲出口+67万吨。整体来看，11月份，供应紧张的格局缓解；进入12月份以后，供应充裕的现象未能延续，供应端整体收缩；需求端，低硫加注利润和上周持平，船运市场需求较弱，对低硫需求有一定压制。中国12月份进口数量缩量，新加坡和马来西亚进口明显缩量，日韩进口增加；库存端，新加坡库存-86.7万桶；舟山-2万吨；

　　【南华观点】11月份低硫供应充裕，但12月有收紧迹象，在需求端，船运市场低迷，中国进口缩减，需求端较为疲软，库存端上周新加坡和舟山库存小幅下降。整体来看，低硫供应有收缩迹象，需求端有所减弱，裂解大幅下跌后，有望出现短期反弹

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