【盘面回顾】夜盘双焦震荡运行，JM2501收1176跌0.76%，J2501收1883.5跌0.55%

　　【信息整理】

　　1.中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，明年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

　　1.前11个月，俄罗斯铁路装运煤炭3.013亿吨，较2023年同期下降6.2%。

　　【南华观点】本周矿山开工率环比降低，中蒙口岸监管区库存压力大，近期通关车数回落，澳煤进口利润消失。下游陆续开启冬储补库，焦煤现货跌幅收窄，焦炭四轮提降落地，焦化利润收缩，焦炭产量小幅下降。下游钢厂集中检修，铁水加速减产，焦炭刚性需求走弱。考虑到焦企减产速度略慢，焦炭供需矛盾激化。展望后市，会议落地，宏观真空期来临，盘面回归现实基本面逻辑。下游成材矛盾不大，且双焦随着冬储补库加速有望止跌，黑色共振向下的概率不大，短期内震荡偏弱运行，建议观望。

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