期货日报 记者 郑泉

　　山东花生种植面积大，且分布广泛，形成了规模化、区域化的种植格局。青岛市地处沿海，交通便利，是全国花生及花生制品的出口集散地和中心城市，因此，产业链相对完善，当地花生加工企业众多。如何运用期货工具应对产业风险，实现风险管理，是花生产业链企业如今面临的重要课题。近日，期货日报记者来到青岛地区对当地企业进行了实地走访。

　　花生作为完全市场化的农产品，种植面临着自然灾害、价格波动等风险。在这样的背景下，花生期货应运而生。2021年2月1日，花生期货在郑州商品交易所挂牌交易，标准化合约赋予了花生金融属性，也如一盏明灯，为花生产业照亮了一条风险管理之路。

　　益海嘉里（青岛）食品工业园，位于山东省青岛市胶州洋河镇，是益海嘉里集团在国内产品门类齐全、创新活力强劲、合作平台广泛的综合性食品园区之一。走进崭新的食品园区，负责花生采购的贾建平经理给大家分发了安全帽，热情地带领调研团队，参观了园区的小包装花生油生产车间。贾建平告诉期货日报记者，园区的西区以生产花生油为主，随着花生油的销量逐年增长，园区对花生原料的需求量也越来越多，采购区域逐渐从山东，扩展到河南、东北等花生主产区。

　　“自花生期货上市以来，花生企业与贸易商不仅关注现货市场的价格，还密切关注期货盘面的价格，通过综合的价格趋势判断，来指导花生的买卖交易。在花生市场供需不平衡的情况下，企业与贸易商也有了更多的选择，大家可以通过盘面进行买货或卖货，以确保企业经营的稳定性和抗风险能力。”贾建平说，对加工企业来说，套期保值是经常采用的方式，通过套期保值，可有效降低企业原料的采购风险和成本。

　　青岛胶平食品有限公司（下称胶平食品）位于平度市南村镇郭庄村，公司业务包括花生全产业链的运营，从花生种子的研发生产到花生原料的购销，以及花生深加工产品的出口。

　　“由于企业整个产业链围绕着花生来运行，对花生价格、套期保值、风险管理每一个环节都有较高的需求。”胶平食品总经理田强表示，自花生期货上市以来，企业积极参与，密切关注着盘面波动，因为期货价格受多方面因素的影响，因此往往能够比现货更快地反映市场的变化预期。

　　田强说，2022年4月某日，受国际形势的影响，下午开盘花生期货价格快速上涨，当时所有人都很诧异，不知道发生了什么事，网上也还没有多少相关的新闻报道，相互之间打听才知道是地缘冲突导致整个油脂板块急剧拉升。在这种情况下，企业迅速做出了反应，及时调整了现货和期货的经营策略。通过这波操作，企业避免了损失。

　　“此外，期货套期保值的功能也很常用。由于企业的很多板块都需要库存，当价格下跌的时候，会对库存造成大的贬值，在这种情况下，我们会通过做空操作来规避库存贬值的风险。”田强回忆称，2021年的5月起，花生价格呈现持续下跌的趋势，企业通过在盘面套保操作挽回了较大损失。到年底统计时，期货盘面的收益可以弥补库存贬值的亏损。

　　2022年，由于地缘政治和产量减少，花生价格一直处在上涨趋势。田强说，这种情况下，对于已经接到订单的企业来说，会造成较大损失。在接到订单后，企业需要提前采购储存花生原料，这样一方面会消耗大量资金，另一方面对库存的库容也有一定要求。而通过在盘面建立虚拟库存，企业可以不用提前采购原料，直接实现对订单价值的保障。

　　“近几年，通过对花生期货期权和保险的运用，企业的经营风险大大降低，更不再受限于资金量和库容量的限制，经营规模有了较大的增长，相比2020年以前扩大了一倍。规模的壮大也让我们更有优势，有利于我们全产业链的运营和完善。”田强说。

　　农益（青岛）商贸有限公司（下称农益）主要经营进口花生和花生油的贸易，自从2021年花生期货挂牌上市开始，就积极参与到花生期货的交易中。

　　农益商务总监李秀娥表示，对于进口贸易商而言，最大的风险主要有价格下跌风险、进口政策变化以及供应商的履约能力。有了花生期货后，企业可以利用期货的套期保值功能有效地减少货物到港后价格下跌的风险，从而减少企业的损失。花生进口每年集中到货期都是在3—7月，此时市场需求单一，有了期货之后，企业可以对手里的现货头寸在盘面进行套保。企业采购的时间通常在11月至次年2月，企业也会参考远期的花生盘面价格，综合判断未来现货的价格走势。

　　李秀娥说，从市场参与者角度来看，今年注意到国内最基层的花生的收购商和初级加工商，关注和参与花生期货的越来越多。同时，国外的出口商，比如美国的几大脱壳商，也都开始关注中国的花生期货价格走势。

　　“花生期货让企业从以前的一条腿走路变成了现在的两条腿走路，降低了企业经营的风险，企业扩大经营规模也更容易，同时市场参与者更多，整个市场的规模也更大。未来，企业参与期货肯定会越来越活跃，尤其是在目前市场疲软的情况下，期货的套期保值功能对我们贸易商来说更加重要。下一步，我们会尝试国产花生的期现结合，以及运用更多的工具，比如场内和场外期权等，来增加客户群体。”李秀娥说。

　　“三年多以来，随着花生期货市场的发展，整个花生产业链对期货的运用能力都大幅度提升，已经非常完善。从花生期货参与者结构来看，如今整个花生产业链，从上游的基层收购商、贸易商，到下游的压榨企业、食品加工企业、深加工企业，参与期货的程度非常高。未来，随着工具供应和参与者结构的日臻成熟，花生期货的功能发挥也将更加显著。”中泰期货油脂油料首席分析师史恒昱说。

　　在花生期货的助力下，市场资源配置更加合理，花生产业链各环节也更加有序衔接，花生期货也将助力花生产业链开启高质量发展的新篇章。

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