12月4日24时，国内成品油零售价格调整遇年内第六次搁浅。据国家发展改革委消息，自2024年11月20日国内成品油价格调整以来，国际市场油价波动运行，按现行国内成品油价格机制测算，12月4日的前10个工作日平均价格与11月20日前10个工作日平均价格相比，同时考虑11月20日未调价金额，累计调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

　　本轮成品油零售限价调整搁浅后，今年国内成品油价格已经历24轮调整，其中9次上调，6次搁浅，9次下调。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌130元、125元。

　　国内成品油批发行情涨势不止

　　金联创资讯指出，批发市场行情受成本面支撑较强，自11月中旬开始，国内汽柴行情走势持续上涨，因需求面汽强柴弱局势显现，汽油涨幅高于柴油。监测数据显示，截至12月3日，山东地炼92号汽油指数为7513，较11月中旬相比上涨416，0号柴油指数为6813，较11月中旬相比上涨83；主营92号汽油指数为8113，较11月中旬相比上涨296，主营0号柴油指数为7330，较11月中旬相比上涨117。

　　后市来看，多重因素支撑下近期汽柴行情将坚挺运行。而考虑市场需求面跟进不足，下游库存消耗缓慢，预计短期内汽油柴油行情走势将窄幅趋强。

　　隆众资讯分析指出，批发方面来看，本轮调价周期内供需紧平衡支撑市场，汽油涨势更显稳固。本周期内国内上游库存水平低位，局部现货资源仍不充裕，各销售单位主动跌价意向并不高，暂以挺价保利为主。后续柴油的季节性需求特性将增强，“汽强柴弱”格局或仍将主导市场。

　　零售方面来看，上轮调价加油站零售价搁浅未调，但周期内批发价格趋坚运行，并尤以汽油涨幅更为显著，故零售端汽油柴油利润均跌，汽油跌幅更深。

　　值得注意的是，近日国家发展改革委印发《关于完善成品油管道运输价格形成机制的通知》。通知明确了供需双方协商价格的原则：对于其他运输方式可替代的，管道运输价格不高于替代运输方式价格；对于其他运输方式无法替代的，管道运输价格不高于所在地区或邻近地区铁路运输价格。

　　近期原油市场多空双方博弈加剧

　　从近期原油市场的情况来看，宏观方面，美国当选总统特朗普计划对来自加拿大和墨西哥产品征收25%关税，石油并未得到豁免，这将提升美国炼厂炼油成本，进而推高美国燃油价格上涨。

　　此外，数据显示美国近几个月降低通胀的进展停滞不前，根据芝加哥商品交易所美联储观察数据显示，市场增加了对美联储于12月降低25个基点的预期，但明年1月和3月利率保持不变的预期得到加强。降息速度慢于预期将使借贷成本居高不下，可能会减缓经济活动并抑制对石油的需求，从而也打压了油价。

　　从基本面供应端来看，OPEC+220万桶/日的减产将延期至明年第一季度，且俄罗斯等产油国已表态将在有效期内继续支持减产。但地缘局势整体出现缓和迹象，由此带来的潜在供应风险已经减弱。

　　需求端来看，市场对需求前景仍不乐观，各大机构展望依然偏空，叠加美国商业原油进入累库周期，美联储降息预期也出现减弱。需求方面利空继续主导，对国际油价形成抑制。

　　对于后续国际油价走势，通惠期货研究部投研总监李英杰指出，中长期来看，原油供给过剩的担忧将在油价上方造成持续性阻力，需求端将成为决定油价走势的关键因素。后续关注OPEC+会议落地情况，OPEC+推迟增产的预期会对油价产生一定支撑，预计油价总体延续震荡走势。

　　南华期货能化分析师刘顺昌指出，此前OPEC+将原定的增产继续延后至2025年1月，预期OPEC+大概率将持续延后增产计划，因明年全球原油市场面临供应过剩的压力，但这种延后增产的策略对油价支撑力度或有限，庞大的剩余产能和增产能力限制油价上行空间。

　　地缘局势紧张加剧，对油价有支撑。同时，原油需求端指标全球经济增长和成品油裂解均回落，对油价形成牵制。整体来看，油价在地缘支撑和需求偏弱的博弈中延续震荡。

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