行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　12月4日南宁地区白砂糖现货价格报价6080.00元/吨，相较于期货主力价格（6034.00元/吨）升水46.00元/吨。

机构观点

　　华泰期货：白糖期价震荡偏弱，增产周期上涨或难持续

　　期货方面，截至前一日收盘，白糖2501合约收盘价6066元/吨，环比下跌16元/吨，跌幅0.26%。现货方面，据钢联数据，广西南宁地区白糖现货成交价6200元/吨，较前一日下跌10，现货基差SR01+134，较前一日上涨6。云南昆明地区白糖现货成交价6150元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+84，较前一日上涨16。

　　近期市场资讯，12月3日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1232元/吨（关税配额内，15%关税）或-309元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约783元/吨（关税配额内，15%关税）或-895元/吨（关税配额外，50%关税）。12月3日，我国进口巴西原糖（升水0.19）加工后成本约为5442元/吨（关税配额内，15%关税）或6982元/吨（关税配额外，50%关税）；我国进口泰国原糖（升水2.82）加工后成本约为5891元/吨（关税配额内，15%关税）或7568元/吨（关税配额外，50%关税）。

　　昨日白糖期价偏弱震荡。国际方面，巴西11月上半月产糖量同比大降，减产预期逐步兑现。北半球开榨，当前交易重心已从巴西转移至北半球。12月之前北半球实质供应有限，由于印度、泰国维持低出口，若巴西后期出口快速回落，一季度之前食糖贸易流存在阶段性偏紧的可能性，预计对原糖价格形成支撑。不过巴西减产后的产量大概率仍处在历史第二高位，北半球多数国家存增产预期，外盘23美分/磅以上驱动不足。国内方面，上周市场还在持续交易对泰国糖制品管控的消息，推动郑糖强势上涨。广西刚开榨不久，国内新糖尚未大量上市，还在排队提货，现货偏紧的格局尚未得到明显缓解。当前销区库存薄弱，终端补库积极性有所提升，对盘面有所提振。不过12月预计现货偏紧局面将得到缓解，虽然现在仓单不多，但随着新糖陆续上市，大概率不会缺可供注册仓单的糖。当前原糖走势震荡偏弱，国内增产周期下郑糖上涨或难以持续，但仍需关注后续糖浆及预拌粉管控政策能否落地以及市场资金情绪。

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