1.本月市场回顾：期铅内涨外跌，现货铅价重心上移

　　1.1期货市场回顾：伦铅累计收跌1.33%，沪铅累计收涨3.70%

　　本月(20241101-1126)伦铅整体先跌后涨，价格累计跌幅1.33%。11月1日伦铅开盘价2031.5美元/吨，日内最高运行至2070元/吨。11月2日伦铅突破前一日高点，运行至2070.5美元/吨(本月最高价格)，但尾盘震荡回落。11月5日至15日伦铅震荡下行，15日伦铅在2000元/吨关口下方震荡。11月18日伦铅止跌回升，日内最低运行至1948.5美元/吨(本月最低价格)，也是近两月最低价格，尾盘收涨47.5美元/吨至1998.5美元/吨。11月19日至26日伦铅呈震荡上涨走势。截至11月26日收盘，伦铅收盘价2010美元/吨，较上月底(2024/10/31)收盘价跌27美元/吨，跌幅1.33%；较去年同期跌185美元/吨，跌幅8.43%；今年累计跌57美元/吨，跌幅2.76%。

　　本月(20241101-1127)沪铅主力呈“N”字形走势，价格累计收涨3.70%。11月1日沪铅主力合约开盘价16650元/吨，日内最低运行至16550元/吨(本月最低价格)。11月4日至13日铅价呈震荡上行走势，13日铅价达到阶段性高点。11月14日至18日铅价震荡下跌。11月19日至27日伦铅再次震荡上涨，27日铅价最高运行至17320元/吨(本月最高价格)。截至11月27日收盘，沪铅主力合约收盘价17235元/吨，较上月底(2024/10/31)收盘价涨615元/吨，涨幅3.70%；较去年同期涨1090元/吨，涨幅6.75%；今年累计涨1360元/吨，涨幅8.57%。

　　1.2现货市场回顾：铅价呈N字型走势，重心上移

　　2024年11月国内现货铅价重心上移，累计涨幅3.05%。根据统计数据显示，截至11月27日，卓创资讯现货1#电解铅报价16850—16950元/吨，均价16900元/吨；较上月底(2024年10月31日价格)涨500元/吨，涨幅3.05%；较去年同期涨750元/吨，涨幅4.64%；今年累计涨1275元/吨，涨幅8.16%。本月均价16644.74元/吨，较前一个月均价涨221.13元/吨，涨幅1.35%。本月国内现货电解铅供应偏紧。

　　2024年11月再生精铅含税价格累计涨幅3.05%。根据卓创资讯统计数据显示，截至2024/11/27，全国再生精铅含税出厂主流价格16825-16925元/吨，均价16875元/吨；较上月底(2024年10月31日价格)涨500元/吨，涨幅3.05%；较去年同期涨850元/吨，涨幅5.30%。今年累计涨1375元/吨，涨幅8.87%。本月均价16624.47元/吨，较前一个月均价涨280.03元/吨，涨幅1.71%。

　　2、驱动因素分析：供应偏紧，支撑铅价

　　2024年11月原生铅产量环比减少。11月河南地区因大气污染预警，炼厂车辆管控，原料运输车辆限制进场，生产受影响限产，导致铅锭输出减量。根据卓创资讯初步统计评估数据显示，11月电解铅产量约26.5万吨，环比减少1.1万吨，减幅3.99%；11月开工率约59%，环比10月增加5.5个百分点。

　　2024年11月再生精铅产量环比减少。本月再生铅市场产能运行不稳定，其中天气污染影响较大，期间安徽地区炼厂阶段性减产、甚至停产；河北、河南、湖北等地区都有影响。卓创资讯初步统计数据显示，11月再生精铅产量初值约为23万吨，较10月减少约1.11万吨，减幅约4.60%。11月行业开工负荷率约34.73%，环比下降0.50个百分点。由于市场货源紧缺，再生精铅报价贴水幅度较上月收窄，南方市场供应更加偏紧。

　　3、下月市场展望：铅价或先涨后跌

　　2024年12月铅价或先涨后跌。供应端来看，12月安徽等地区再生铅厂有检修计划，不过山东、江西、安徽地区部分炼厂有复产计划，供应端有增加压力。需求端来看，市场预期会有些许补库需求，但是需求量或不太多，也能支持铅价。成本端来看，部分大厂或在12月计划年前备库，回收商看涨情绪会有所升温，废电瓶价格易涨难跌，支撑铅价。12月中下旬以后，上下游厂商开始着手年度核算，市场交投活跃度或下降，不利于铅价表现。整体预期12月铅价先涨后跌，现货1#铅价关注16600-17200元/吨，均价16900元/吨。

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