[导语]2024年乙二醇市场价格呈现年初价格走强后维持高位震荡的结构，市场价格中枢较2023年明显上移。年内乙二醇价格上行主要受扩产周期进入尾声，乙二醇供需结构改善影响，2024年乙二醇库存持续去化，港口库存进入低位水平，现货流动性收紧对价格形成长期支撑，年内乙二醇价格维持相对高位，且现货基差逐步走强至升水状态。

　　乙二醇市场在2020-2024年呈现前期受宏观冲击下探后持续上行，后期回归弱势震荡的走势。2022-2023年乙二醇市场的疲弱走势在进入到2024年后的得到明显改善。受2024年新增产能投放减少影响，乙二醇行业供需结构持续改善，在2023年年底市场预期转向乐观后，现货价格出现明显冲高，进入2024年乙二醇价格整体维持相对高位震荡，价格重心较2023年明显上移。

　　2020年受疫情冲击影响，市场价格下探至3000元/吨以下。但随后伴随疫情后期的经济复苏推动，乙二醇市场价格结束下行周期开始逐步回升，同时受2021年动力煤大涨带来的成本支撑提振，乙二醇价格冲高至7500元/吨一线。但后续煤炭给予的成本支撑下降，且2022年乙二醇市场需求增速明显下滑，导致乙二醇市场价格重回弱势震荡。乙二醇市场走势疲弱这一局面直到2023年年末才得以改善。

　　在2023年年末，受地缘冲突加剧影响，乙二醇供应及成本因素对价格支撑作用增强，且2024年乙二醇新装置投产计划明显减少，供应增量对市场价格带来的压力减弱。受此影响乙二醇价格在2023年年末至2024年年初出现明显走强。进入2024年后乙二醇持续去库对现货价格形成较明显支撑，年内现货市场整体维持高位宽幅震荡，价格中枢较2023年出现明显上移。截至2024年11月底，2024年年均价4577.46元/吨，较2023年比上涨12.03%，年内最高4935元/吨，最低4315元/吨。

　　从长周期趋势性的角度分析，2024年乙二醇市场价格摆脱低位区间回归中性水平，在2023年年末到2024年年初价格持续性上涨至高位后，2024年年内维持高位区间震荡，整体价格未再度下跌至偏低水平。年内的价格波动可以划分为四个阶段，第一阶段是2023年年末至2024年年初的持续上涨，第二阶段是2月至5月上旬的震荡回调，第三阶段是5月下旬至9月上旬的冲高回落，第四阶段是9月下旬至11月的重心再度上移。

　　详细来看：

　　第一阶段2023年12月-2024年1月：2023年四季度中东红海地缘冲突加剧导致市场对于该地区原油及化工品供应中断担忧明显升温，乙二醇供应及成本端潜在支撑明显提升，此时下游聚酯工厂为保证原料供应稳定开始积极备货，港口库存出现明显下滑，乙二醇价格上行趋势启动。同时2024年乙二醇新增产能投放计划较少，市场对于2024年乙二醇供需结构预期改善，进一步强化乙二醇价格上行空间。张家港乙二醇现货价格自2023年12月上旬的4015.0元/吨上涨至2024年1月底的4747.5元/吨。

　　第二阶段2024年2月至5月上旬：在第一阶段乙二醇价格大幅度上行后，乙二醇行业利润亦出现明显修复，受此影响工厂转产乙二醇意愿明显提升，乙二醇行业开工特别是油制乙二醇开工出现明显提升，此阶段额外供应增量的出现弱化了乙二醇供需结构改善预期对市场价格的提振效果。同时2024年春节过后下游聚酯及终端订单商谈表现偏弱，聚酯工厂以消化前期原料库存为主，华东港口乙二醇发货量出现明显下降，受此影响华东港口库存出现一定回升，现货流动性宽松对现货价格形成明显压制，此阶段乙二醇价格持续回调至5月10日的4322.5元/吨。

　　第三阶段2024年5月下旬至9月上旬：受上半年乙二醇装置集中检修影响，乙二醇供应在此阶段出现明显减量，同时下游聚酯在需求回升以及新装置集中投产带动下维持高增长状态，乙二醇库存持续去化，9月12日当周华东港口库存下降至49.62万吨，港口库存持续下降导致主港现货流动性明显收紧，乙二醇现货再度震荡上行至7月12日的4835元/吨附近。但随后伴随年中阶段聚酯工厂集中减产带来的需求下降以及全球经济数据疲弱引发的避险情绪升温影响，乙二醇市场价格开始持续回调至9月11日的4385元/吨低点。

　　第四阶段2024年9月下旬至11月：乙二醇市场转弱趋势在9月底被中国一系列经济政策出台打断，此阶段受政策提振，市场情绪明显转向乐观，乙二醇在内的大宗商品价格整体出现明显上行。同时国庆节期间中东地区地缘冲突加剧导致市场对于原油断供担忧提升进而带动国际原油价格大幅度走高，受此影响在进入10月后乙二醇市场价格重心再度上移至4800元/吨一线的年内高位水平，但随后伴随市场情绪趋于降温，市场价格再度小幅回调至4600元/吨附近震荡运行。