行情表现

品种基本面

　　11月25日纯碱企业库存录得163.00万吨，较上一交易日增加2.69万吨。

机构观点

　　正信期货：纯碱供需不平衡，短期维持区间震荡

　　昨日纯碱盘面区间震荡，现货市场走势稳定，价格相对坚挺。昨日主要区域重碱价格：东北送到1700-1800，华北送到1650-1750，华东送到1500-1650，华中送到1500-1600，华南送到1700-1800，西南送到1600-1700，西北出厂1100-1250。供给端：短期纯碱多数装置相对稳定，个别检修负荷下降，周度产量预计延续高位。月底碱厂处于接单阶段，部分产销维持，目前上游库存集中度高，局部库存低，短期库存延续高位徘徊，整体来看纯碱供应端仍较为充裕，不过部分地区受运输影响提货紧张。需求端：国内下游需求波动不大，整体按需采购为主，月底存有刚需补库预期，下游原料库存窄幅增加，在多数下游企业基本面尚未明显改善且对纯碱远期较为悲观下，市场对高价货源依旧抵触，本周浮法玻璃日熔稳定、光伏玻璃日熔量仍有下滑可能，对纯碱刚性需求存有减量预期，此外虽然靠近年底但目前下游做冬储的动作尚不明显。昨日玻璃现货价格重心小幅回落，沙河出货尚可，价格稳定为主。华东重心回落，受外部低价货源冲击，产销放缓明显。华中部分继续以价换量，中下游拿货积极性一般。华南成交重心下行，下游观望心态较浓。

　　策略：纯碱供应延续高位，需求波动不大，部分下游月底有补库预期，而库存集中度高使得部分区域容易出现阶段性扰动。不过在纯碱供强需弱的大格局下短期成交边际改善难以形成持续性驱动，维持区间震荡为主，中期关注12月国内宏观政策以及下游春节前补库情况。

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