行情表现

日内消息

　　国内市场电解铜现货库13.58万吨，较18日降2.35万吨

　　11月25日国内市场电解铜现货库13.58万吨，较18日降2.35万吨，较21日降2.05万吨；上海库存10.87万吨，较18日降1.21万吨，较21日降1.53万吨；广东库存0.91万吨，较18日降0.32万吨，较21日降0.19万吨江苏库存1.23万吨，较18日降0.83万吨，较21日降0.32万吨。国内电解铜社会库存延续去库趋势，且去库幅度较大，各市场均表现不同程度降幅；其中由于近期铜价有所下跌，下游消费表现提振，部分仓库出库数据较为可观，同时进口铜周末到货相对不多，库存因此下降明显。(Mysteel)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　11月25日上海1#电解铜现货价格报价74315.00元/吨，相较于期货主力价格（74160.00元/吨）升水155.00元/吨。

　　11月22日沪铜期货库存录得120236.00吨，较上一交易日减少10229.00吨。

机构观点

　　广州期货：铜：强美元继续压制价格，下方空间谨慎

　　(1)库存：11月22日，SHFE仓单库存24345吨，日减2762吨；SHFE 周库存为120236吨，较上周五减10229吨；LME仓单库存272525吨，日减100吨。

　　(2)精废价差：11月22日，Mysteel精废价差1147，收窄181。目前价差在合理价差1442之下。

　　综述：宏观面，美元指数延续强势，美联储在降息路径上仍保持缓慢和谨慎。国内接下来重点在12月经济工作会议的政策上，市场情绪及预期对铜价仍有支撑。基本面，进入11月国内下游补库增加，带动库存连续去化，废铜流通仍偏紧，精废价差偏低运行。短期价格在强美元震荡承压，但继续下行空间或有限，维持波动区间7.3-7.5万。操作上，生产企业逢低逐步在原料端锁价。

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