金融界11月22日消息三大股指跌超3%，全市场下跌个股近5000只，逾1500股跌超5%，A股遭遇黑色星期五。

　　早盘原本走势四平八稳的A股，临近午盘风云突变，11点20分A股三大指数突然开始跳水，午后A股开盘，三大指数仍然不见起色，继续震荡下挫，上证综指跌破3300点大关，创业板跌破2200点。

　　截止收盘，沪指跌3.06%，深成指跌3.52%，创业板指跌3.99%。办卡块方面，仅互联网电商板块上涨，光伏、光刻胶、CRO、证券等板块跌幅居前。光伏概念股集体下挫，钧达股份等多股跌超5%；芯片股震荡走低，通富微电等多股跌超5%。券商板块、保险全军覆没，无一红盘个股。

　　与此同时，港股和富时中国A50指数期货也不断下跌，截止发稿，富时中国A50指数期货跌3%，香港恒生指数跌超2%。恒生科技指数跌幅扩大至3%，百度集团跌超9%，中芯国际跌超7%。

　　有几点消息值得思考

　　至于A股今日突然跳水原因依旧成迷，不过或有几点消息值得思考。

　　1、市场热点题材匮乏，特别是短线主题题材持续出现青黄不接。A股游资短时间难以找到有想象力新题材，游资交易情绪一般，本周市场成交额与之前相比不断下滑。

　　此外A股老妖股本轮反抽已经接近尾声，连续三日涨停的双城药业今日大幅低开，早盘甚至一度被摁在跌停板上，随后虽然有资金进场撬板，但是主力资金继续疯狂出货，午后始终未见翻

　　红，另外一只妖股海能达也走势不佳，午后甚至被大幅卖单逼至跌停板。

　　此外，常山北明、四川长虹、华映科技等也都走势不佳。

　　2、潜在贸易摩擦的影响。

　　国务院新闻办公室今日上午10时举行国务院政策例行吹风会有记者提问，特朗普在竞选美国总统时表示，他计划对中国征收60%关税。请问，您认为这对中国出口产生多大影响？您如何看待这一现象？

　　王受文表示，中国经济已经表现出非常强的韧性，潜力大、活力足。我们正在构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，我们有能力化解和抵御外部冲击带来的影响。同时，历史已经表明，一个国家对中国加征关税并没有解决这个国家自身所存在的贸易逆差问题，相反，它推高了这个国家从中国以及从其他国家进口产品的价格。因为最终关税是由进口国的消费者和最终用户来支付，它必然导致了消费者支付价格的上升，用户成本在提高，物价上涨导致了通货膨胀。

　　3、人民币走势短期承压

　　在北京时间11月21日凌晨，美元指数上升突破107关键点位，截至发稿美元指数涨至107.16，创2023年10月以来新高。与此同时，人民币短期走势再次承压，今日离岸人民币兑美元再次站

　　上7.25点位，上一次是在7月底。在岸美元兑人民币也小幅上涨，最高报7.2487，创下8月1日以来阶段新高。

　　在美元指数强势之下，外部资金需要考虑汇率影响。

　　不过，在国新办举行国务院政策例行吹风会，央行国际司负责人刘晔在会上介绍，关于人民币汇率的基本判断是，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。刘晔介绍，我国国际收支保持平稳，外汇交易者更加成熟，交易行为更加理性，市场韧性显著增强，近期出台的一揽子宏观政策明显改善市场预期，经济回稳向好态势进一步巩固增强，这是当前人民币汇率基本保持稳定的根本支撑因素。

　　刘晔还提到，汇率影响因素是多元的，比如经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、风险事件等。受各国经济形势走势分化、地缘政治变化以及国际金融市场波动等各种因素影

　　响，未来人民币汇率可能会保持双向波动态势。

　　4、俄乌冲突升级。

　　俄罗斯总统普京警告西方不要进一步升级局势，此前俄罗斯向乌克兰发射了一种能够携带核弹头的中程弹道导弹，这是俄乌冲突爆发以来的首次。普京表示，俄罗斯使用了一种新型导弹，打击了乌克兰的一家大型军工厂。武器专家称，这枚导弹的射程和速度似乎都超过了俄罗斯此前使用的武器。该导弹携带的是一枚常规的非核弹头。本周早些时候，莫斯科已警告将对乌克兰使用远程西方武器打击俄罗斯境内目标的行为作出回应，这些武器包括美国制造的“陆军战术导弹系统”和英国提供的“风暴阴影”导弹。

　　目前处于短暂增量信息“空窗期”

　　对于A股近期走势，有券商研报中指出，目前市场整体处在由预期向现实的过渡期，一方面短线处在政策真空期，消息面刺激较少，市场预期较弱，另一方面因为投资者对于经济复苏预期仍显得信心不足，这一点从近期顺周期板块和商品期货市场的表现就可以看出，叠加海外多重因素的扰动，导致短线行情震荡。

　　目前此轮行情的核心逻辑仍未发生变化，即政策转向下市场对于经济修复的乐观预期，但经济修复需要时间，所以短期扰动主要在于两个方面，一是市场与政策的预期差，二是海外因素，即特朗普交易的二次演绎和美联储降息预期的反复。当前行情仍在这个分析框架中运行。展望后市，短线应继续重点关注政策力度，12月的中央经济工作会议和明年的两会是两个重要的观察窗口期，中长线角度，则需继续关注经济数据的修复情况。

　　华西证券也持此类观点。华西证券在研报中指出，整体来看，目前处于短暂的增量信息“空窗期”，市场更倾向于交易即期信息，短期内行情或仍偏震荡。不过，在风险偏好和底线思维的支撑下，回撤空间或相对有限。若以博弈反弹的思路参与市场，近期或存在交易机会。若更侧重于获取中长期收益，当前宽幅震荡的市场环境较为考验耐心，提升赤字、增发特别国债等增量政策仍然值得期待。

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