【盘面动态】纯碱2501合约昨日收于1508，+2.94%

　　【基本面信息】

　　截止到2024年11月21日，本周纯碱库存160.31万吨，环比周一-3.46万吨，环比上周四-4.5万吨；其中，轻碱库存66.02万吨，环比周一-3.56万吨，环比上周四-4.12万吨；重碱库存94.29万吨，环比周一+0.1万吨，环比上周四-0.38万吨。

　　【南华观点】

　　整体看，纯碱震荡格局尚未打破。供应端前期降负荷产能慢慢回归，周产高位震荡。从我们跟踪的日产数据以及推导的刚需平衡看，每周纯碱仍有5万吨左右的过剩量，但当下的累库幅度似乎不及预期，我们认为应有一部分过剩量未体现在当下的显现库存中，或有中游投机、在途等因素使得部分库存隐性化，这一点需要进一步跟踪。需求端，浮法和光伏冷修仍有预期，但冷修斜率或逐步放缓。新产能方面，年内仍有中天碱业30万吨、德邦60万吨以及连云港碱业110万吨待投，具体兑现仍需等待，时间上看或对年内平衡影响不大。当前中游库存不低，这批货终究还是需要市场去消化的。警惕供应层面是否出现新的扰动。