【盘面回顾】夜盘双焦高位震荡

　　【信息整理】1.大商所：经研究决定，自2024年11月25日（星期一）结算时起，焦煤期货合约投机和套期保值交易保证金水平分别由20%和15%调整为12%。

　　2.大商所：自2024年11月26日交易时（即11月25日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货各合约单日开仓量不得超过2000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在焦煤期货单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。

　　【南华观点】本周矿山和洗煤厂开工率环比提高，内煤供应水平整体偏高。中蒙口岸通关车数维持高位，受汇率影响，海运煤进口成本上移。近期独立焦化厂开始对原料焦煤少量补库，随着冬储临近，焦煤补库需求有支撑。焦炭三轮提降落地，入炉煤持续让利，焦化利润微幅扩张，短期内焦企减产驱动不足。需求端，本周铁水产量环比下降，幅度不大，用焦需求支撑刚性。展望后市，近期盘面温和反弹，已升水部分现货仓单，短期内铁水维稳 ，且有冬储补库预期支撑，双焦底部支撑较强，盘面有望延续反弹，但四季度铁水季节性减产，且钢厂现金流紧张，冬储需求释放不足将限制盘面反弹空间。