隔夜LME铜震荡走高，上涨0.25%至9117美元/吨；SHFE铜上涨0.28%至74240元/吨；现货进口窗口继续打开。宏观方面，俄乌冲突有所升级，这使得地缘环境由暖再次转冷，从欧美股市表现来看，市场避险情绪有所升温，另外“特朗普交易”不会一蹴而就，出现由盛渐弱的表现，美元走弱。国内方面，上海广州深圳三地相继松绑房地产政策，推动房地产企稳，继续关注稳增长政策。库存方面，LME库存增加450吨至271975吨；SHFE铜仓单下降4795吨至36734吨；BC铜仓单增加166吨至16299吨；需求方面，下游逢低补库情绪较高。铜材出口退税取消政策出台，内外铜价走出外强内弱的表现，但国内精炼铜进口仍占较大比重，因此内外比价影响偏弱，且全球总需求不变下对绝对价格影响也有限，不过短期内国内出口商恐有抢出口的动作，这有利于铜价企稳，但不利于铜价后期表现。“特朗普交易”渐弱，关注是否能回到国内稳增长层面。短期来看，铜价存在继续企稳反弹的可能，但价格高点或从受制于淡季预期转为抢出口后的需求阶段性下滑预期。