今日商品期货市场涨多跌少，所有板块均有上调。黑色板块中，铁矿石大幅上涨3.05%，螺纹钢上涨1.84%。有色板块中，碳酸锂上涨3.96%，沪银上涨2.24%。能化板块中，液化气与尿素分别上涨2.75%、2.71%。农产品板块中，油菜籽与花生分别上涨1.33%、1.22%。

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　　一、碳酸锂

　　碳酸锂2501主力合约高开高走，午后继续快速上行，一度涨幅超5%。今日收盘报82650元/吨，涨幅3.96%

　　数据来源：文华财经

　　(1)11月15日，财政部、税务总局下发的2024年第15号公告《关于调整出口退税政策的公告》信息，自2024年12月1日起实施，将光伏、电池的出口退税率由13%下调至9%。另外，发改委例会上也表示，发展新质生产力是中国能源转型的鲜明特点，能源生产和消费相关的低碳零碳负碳新技术、新装备、新产业具有广阔的市场空间，孕育着巨大的投资机遇。以能源装备需求为例，2060年中国风电光伏等设备的资金需求将从2023年2万亿元/年左右增长到2060年6万亿元/年左右。政策端仍有对新能源产业的刺激导向；

　　(2)需求延续旺季态势，行业整体去库较好，货源向贸易商集中。截至11月14日，样本周度库存总计109053吨，冶炼厂库存34152吨，下游库存29508吨，其他环节库存45393吨。目前上下游库存持续回落，中游贸易商补库，库存压力近段时间已明显缓解。需求旺季下的去库趋势短期不会改变。当下看下游补库仍不充分，订单充足状态下可反映出下游仍有补库的空间仍在；

　　碳酸锂样本企业周度库存(吨)

　　碳酸锂样本周度库存:冶炼厂(吨)

　　碳酸锂样本周度库存:下游(吨)

　　碳酸锂样本周度库存:其他(吨)

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、SMM

　　(3)澳大利亚矿产资源公司(MinRes)宣布，将从本周起对其位于西澳大利亚州的Bald Hill锂矿进行维护和保养工作。该矿的最后一批锂精矿预计将于12月售出，2025财年年的发货量预估也将从12-14.5万吨大幅下调至6万吨。另外，雅宝拍卖带动市场情绪提升，供需边际有所改善，预计现货价格短期内仍有上涨空间。

　　近期排产预期较好叠加库存去化，碳酸锂现货价格有所上涨，不过碳酸锂受供应总体充足以及下游需求未有明显好转的情况，预计现货价格上涨有限，成本端则存一定支撑；受短期市场供需改善的影响，期货价格短期或继续维持波动，不过价格重心短期仍难以快速提升。

　　二、铁矿石

　　最近两个交易日，铁矿价格触底回升，今日更是大涨3.12%。很多投资者关心：和上半年的弱势相比，近期铁矿表现为什么越来越坚挺了？未来铁矿价格又会走向何方？下面我们就做个简要的分析梳理，以供投资者朋友们参考。

　　数据来源：文华财经

　　(1)海外发运量下滑，供应增幅收窄。

　　进入四季度以来，海外矿山发运量显著下降，铁矿供应边际显著收敛。从上海钢联调研数据来看：全球铁矿周度发运量从二三季度3200-3400万吨的高位水平，逐步降至当前2900-3100万吨偏低水平。随着铁矿发运量的下滑，铁矿供应增幅也随之而逐步收窄。

　　数据来源：上海钢联，华闻期货

　　(2)铁水产量高位运行，铁矿需求较为旺盛。

　　当前阶段，钢铁行业整体盈利状态较二三季度有较为显著的改善。在此环境下，钢厂生产意愿显著提升，高炉生产负荷居高运行。这使得铁水产量维持在高位，同比更是年内首次转正。由此可见，铁矿需求保持较为旺盛的状态。

　　数据来源：上海钢联，华闻期货

　　(3)宏观预期支撑较强。

　　对于铁矿等黑色系商品而言，在宏观政策逆周期调节力度持续增强，以及政策效用持续释放的大环境下，其需求改善预期始终存在。受此影响，铁矿价格存在较强的支撑和向上驱动。

　　与此同时，近期美联储降息预期放缓，导致美元指数持续走强。离岸人民币汇率从7.05附近贬至7.25附近。人民币汇率的贬值对国内铁矿进口价格带来较大的影响，进口成本抬升了近20元/吨。这也在一定程度上对矿价带来了支撑。

　　数据来源：文华财经，华闻期货

　　综上所述，随着铁矿自身供需边际的改善，在宏观政策预期依然较强的环境下，铁矿供需预期持续增强。在此环境下，我们预计短期内铁矿价格有望延续震荡上涨的状态。