隔夜LME镍涨1.45%报15700美元/吨，沪镍涨0.66%报124690元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存增加4722吨至159156吨，昨日国内 SHFE 仓单减少111吨至28273吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-50元/吨。不锈钢产业链来看，镍铁价格小幅下跌，终端需求亦有拖累；库存端，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存97.25万吨，周环比下降0.97%。新能源产业链来看，11月锂电产业链仍为旺季，但三元环比或呈现负增长，硫酸镍需求转弱。资源端趋松，镍铁成交价格重心下移，一级镍持续放量，库存延续累库，基本面表现偏空，从估值角度考虑，短期下方空间或为有限，但仍缺乏向上动力，价格或低位震荡运行，关注宏观情绪转变及印尼镍矿政策。