供应端，挪威最大的油田暂时停产和俄乌局势再度紧张推动隔夜油价上涨。挪威国家石油公司Equinor发言人Gisle表示，在陆上电力中断后，Equinor停止了北海Johan Sverdrup油田的生产。此前该公司在陆地上的一个变电站出现烟雾，随后发生了停电，公司现在正在努力恢复生产，Gisle说，事故发生在当地时间中午之前，该油田目前每天生产75.5万桶石油。市场的担忧主要来自于该油田停产或将导致北海原油市场偏紧。自2019年开始生产以来，该油田一直是挪威石油产量的基石，今年9月份该油田原油日产量创下历史新高，日均超过75.6万桶，约占欧洲每日石油消费量的6-7%，使Johan Sverdrup油田成为该地区能源供应的关键参与者。俄乌方面，当地时间11月18日，俄罗斯国家杜马（议会下院）主席沃洛金表示，如果美国允许乌克兰使用美国远程导弹打击俄罗斯腹地，俄罗斯将不得不做出回应。沃洛金表示，如何回应是俄罗斯国防部的事，但显然俄罗斯将做出回应。俄罗斯将不排除使用新武器系统的可能性，这是从未在乌克兰领土上使用过的武器系统。沃洛金称，俄方清楚，下一步可能是美国做出回应，而之后俄方的回应也不可避免，这就是所谓的“升级”。

　　需求方面，美国汽油四周平均需求环比增加而馏分油减少。虽然传统汽油消费旺季已过，但油品端仍显一定韧性。美国炼厂检修基本结束，炼厂开工率和加工量也有一定回升。目前各相关国际机构对今年全球石油增长预测持谨慎态度，欧佩克预测增速为182万桶/日，EIA预测为100万桶/日，IEA预测为92万桶/日。其中EIA认为印度已成为全球石油消费增长的主要来源地。在2024年和2025年期间，印度占到全球石油消费总增长的25%。而IEA认为，全球石油需求的增长主要得益于中国。不过随着中国大力发展新能源，特别是电动汽车方面，其需求占全球比例将从今年的1/4到明年降至1/5。

　　策略：当前原油市场多空交织，关注点从宏观事件回归基本面，国际油价宽幅震荡。欧佩克+定于明年起逐步增产，叠加市场对特朗普当选后美油将增产有一定预期，供应或长期承压，国际油价存下破风险，关注布油68-70美元一带。