棕榈油：印尼棕榈油库存处于近年同期低位，产地供需偏紧。国内棕榈油进口利润持续较差，近月买船数量偏少。

　　沪铜：延续空头趋势，或有反弹。

　　黄金：黄金暂时止跌企稳。

　　以上品种的基本面详情如何？后期如何展望？

　　棕榈油

　　报告日期 | 2024年11月15日

　　一、期货及现货行情回顾

　　截止11月14日收盘，棕榈油2501期货主力合约报收9914元/吨，较上一交易日跌44元/吨，跌幅0.44%；成交119.82万手，持仓49.14万手。

　　持仓方面，头部20名期货公司席位各月合约持仓总量，多头共43.77万手，空头共39.37万手，净持仓4.4万手，较上日增1.76万手。

　　棕榈油2501合约日度K线走势

　　图片来源：博易大师

　　现货方面，截止11月14日，广州棕榈油（24度食用精炼）报价每吨10080元，张家港报每吨9980元，天津报每吨10130元，日照报每吨10140元。

　　现货均价与期货P2501基差+166元/吨，较上日增大20元/吨。

　　数据来源：同花顺，国金期货天天研究院

　　棕榈油基差及基差率走势

　　图片来源：国金期货智慧宝

　　二、重要消息及数据汇总

　　据大商所11月14日仓单数据，录得广州益海640手，天津嘉里534手；江海粮油145手，仪征方顺新增1手。共计新增1手至1320手。

　　棕榈油仓单

　　图片来源：国金期货智慧宝

　　11月14日，棕榈油与豆油期货价格差为1594元/吨（棕榈油每吨9914元，豆油期价每吨8320元）。据近10年统计数据，棕榈油豆油价差最新均值为每吨857.06元。

　　豆油-棕榈油主力合约价差

　　图片来源：文华财经

　　11月14日，进口棕榈油成本为每吨10505.55元，较上一日每吨跌78.57元；进口棕榈油利润每吨亏425.55元，较上一日每吨亏损减少198.57元。

　　报告日期 | 2024年11月15日

　　作者 |曹柏泉

　　咨询证号 |Z0019820

　　宏观方面，海内外宏观经济数据共振走弱，市场对经济复苏及需求拉动存疑，这在一定程度上抑制了铜需求。

　　市场预测美联储12月份降息的概率提升，不过还需关注年后是否继续维持降息动作。

　　供给方面，智利等主要产铜国曾表示2024—2030年铜矿产量将持续扩大，全球铜矿产能有再度进入扩张周期的趋势，这会在中长期增加铜的供应，不过短期内铜矿产能的释放可能存在一定的滞后性和不确定性。

　　需求方面，下游产业需求不稳定，在房地产行业，尽管政策不断放松，但房地产相关数据仍然较弱，对有色金属的需求基本稳定或小幅下降。

　　在汽车行业，虽然新能源汽车产量可能保持增长态势，但汽车行业对铜需求的增长速度可能会受到整体经济形势和市场竞争的影响。

　　技术面，继前期跌破60均线后，接连跌破相对支撑74000附近，关注下一阶段相对支撑71610附近，延续空头趋势，或有反弹。

　　沪铜加权 2100

　　图片来源：国金期货行情软件

　　总体而言，海内外宏观经济数据共振走弱，市场对经济复苏及需求拉动存疑。下游需求不佳，技术面破位下跌，空头延续中，高空关注为主。

　　黄金

　　报告日期 | 2024年11月15日

　　作者 | 王建超

　　咨询证号 | Z0015736

　　一、盘面情况

　　（20241115）隔夜美元指数高位震荡，美元计价的黄金期货价格探底回升，comex12月黄金主力期货的价格最终收盘在2570.6美元/盎司，盘中最低下探至2541.5美元/盎司，全天下跌0.3%。

　　沪金期货12月主力合约开盘后冲高回落，最低至597.18元/克，最终收盘在593.36元/克，上涨0.03%。目前看，黄金暂时止跌企稳。

　　二、基本面

　　美元走势仍是影响黄金价格的首要因素。昨晚美联储主席鲍威尔在演讲中表示，经济并没有给出任何需要着急降息的信号，强调了2%的通胀目标没有达到但致力于完成该项工作，这给降息预期泼了冷水，美联储12月降息25BP的概率从早前的82%下降至56%。

　　从最近公布的美国CPI 、PPI和初请失业金人数显示，就业增长仍然不错，通胀持续高于2%的关注目标。

　　美联储鸽派的不急于降息的言论，仍在助涨美元走势。受此言论影响，comex黄金价格盘中大幅走低，尾盘逐步抬升。

　　人民币最近仍在贬值，但最近连续三个交易日离岸人民币中间价格大幅强于市场预期。

　　周五上午国家统计局公布10月份经济数据，显示10月份经济回暖得到了巩固，消费和基建有力对冲了房地产下滑带来的不利冲击。

　　沪金期货盘中冲高但尾盘小幅回落。目前沪金期货暂时企稳不再持续下跌。后期继续关注美元指数走势。从更长维度看，黄金在下跌后很大概率继续冲高，支撑黄金走高的因素仍在。

　　三、期货日K线

　　上期所黄金加权价格走势

　　图片来源：国金期货行情软件

　　comex黄金加权价格走势

　　图片来源：国金期货行情软件