受政策刺激预期的影响，今日商品期货市场各板块多数上涨。农产品板块领涨，菜粕与豆粕分别上涨4.04%、3.48%；黑色板块铁矿石带头上行涨2.11%，螺纹钢涨1.03%；有色板块中，沪铝和沪铅分别涨1.83%及1.35%；能化板块整体同样上行，烧碱再度大涨4.01%，燃料油涨1.17%。

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　　一、集运欧线指数

　　航司挺涨预期支撑近月合约走强，但远月市场面临较多不确定性，投资者对此心态略显弱势。今日集运主力EC2502合约收于3270.9点，涨幅达8.62%，远月EC2506、EC2508、EC2510合约则跌幅显著。

　　数据来源：文华财经

　　(1)宏观方面，短期美国大选以及整体宏观环境对权益和商品板块或造成共振，对欧线自身而言，特朗普竞选时期关于对华加征关税的方案或带来潜在指向关税抢运的交易逻辑，尽管实际从基本面来看外溢至欧线的可能有限，但易形成盘面情绪影响；

　　(2)现货方面，欧线11月上旬报价均值大柜4100-4200美金左右，其中OA联盟报价偏高约大柜4200-4300美金左右，部分航次有3900-4000美金的特价。11月下旬目前MSC选择沿用上旬的大柜4040美金，后续观察其他船司是否存在跟进行为；

　　欧线季节性(美金/TEU)

　　数据来源：上海航运交易所

　　(3)最新统计到的11月下旬的运力，参考华东至欧基港分别是第47周的26.9wTEU和第48周的30.1wTEU，或将成为后续货量中性背景下运价下行的主要压力。预期端参考往年宣涨节奏，11月上旬船司常规进行12月运价宣涨；

　　(4)地缘方面，市场热议胡塞停火以及其他一系列地缘动态来看，后续地缘方面或存在较多变数，预计后续25年系列合约或将受到更多地缘影响，进行相关复航可能性的定价。

　　短期盘面仍将继续博弈预期和现实的矛盾。叠加昨日美国大选的告一段落，对以往的政策分析，短期欧线市场会在情绪上有着偏强的观点，后期提高关税的预期，会让往后的淡季有着抢出口的预期，短期或偏强对待。近期欧线盘面波动较大，注意风险控制。

　　二、菜籽粕

　　因市场担忧油料进口问题，今日菜粕期货主力RM2501合约今日开盘后一路震荡走高，截至收盘，涨幅达到4.04%，涨95元/吨。

　　数据来源：文华财经

　　(1)美国新政府上台将影响国内进口美豆。如果美国新政府执意重启贸易战的话，中美贸易模式将会有两个较大的变化。一是中美直接贸易占比进一步降低，中国自美国进口的农产品比例会继续下滑，同时更大程度地转向进口南美农产品。第二，南亚转口贸易规模会进一步扩大。

　　(2)根据粮油商务网预估，10月进口大豆预期到港量为564.8万吨，较国内9月大豆进口量的1137万吨减少572.2万吨，降幅超100%。粮油商务网预计11月-1月进口大豆到港量也将处于相对低位，分别为850万吨、1070万吨、910万吨。因预期进口收缩，11月国内油料板块供需结构转紧张。

　　数据来源：d华闻期货交易咨询部

　　(3)欧洲油菜籽产区干旱来袭，市场对2024/25年度欧洲地区油菜生长情况的担忧开始上升。USDA10月报预估2024/25年度欧洲油菜籽减产幅度达3%。

　　因特朗普当选新任美国总统，市场较为担忧新政府会重新发起中美贸易战。预计在未来的一段时间内，国内蛋白粕板块继续走强的概率较高。