【观点】南华期货:油脂:高位波幅扩大
发布时间:2024-11-7 09:13阅读:23
【盘面回顾】隔日由于美国大选事件影响,美元走强导致进口商品报价跟随走高,油脂价格上涨。
【供需分析】棕榈油:当前国内棕榈油受制于进口利润的严重倒挂,即使价格不断上涨,但进口买船依旧难以打开,国内棕榈油供给端依旧偏紧;而高价抑制需求致使棕榈油消费早已维持刚需,消费刚性支撑进口量级,库存因此在底部盘整。后续考虑由于供需两端依旧难以看到变化,库存依旧低位维持,而进口利润打开可能需要产地报价下跌来实现,在当前季节性减产季的背景下,产地深度回调给出国内棕榈油进口利润的预期暂时无法看到。
豆油:由于近期出现大豆到港的延迟,国内部分油厂出现压榨下降或断豆停机的情况,一定程度导致豆油的供给预期有所减缓。但前期高企的压榨,宽松的供给导致豆油库存始终维持高位,加之良好的压榨利润,令豆油价格上方空间始终难以打开。且对于11月,豆油的节日备货尚未开始,较难出现较好的需求。因此短期豆油价格在高库存的压力下,依旧表现偏弱。而后续需要关注大豆到港延迟是否延续,以及油厂的开机情况是否持续回落。在豆油供给预期持续受到影响的情况下,11月底豆油库存可能见顶甚至小幅下滑。虽然豆油绝对价格依旧受制于供给宽松而缺乏空间,但豆油对棕榈油的相对价格可能会出现一定程度的修复。
菜油:供给端当前由于尚未确定反倾销税,因此依旧充满较大的不确定性。且由于当前盘面价格已经交易后续菜油的紧张预期,菜油在给出进口利润的情况下,陆续有其他国家及地区的买船到港,菜油近端供给因此表现稳定。而消费端由于菜油同样较差的性价比,考虑其消费也以区域性刚需为主;库存因此始终保持在偏高水平,难有下降的动力。菜油预期依旧表现为区间震荡,等待政策落地。
【后市展望】当前来看,由于棕榈油绝对价格行至高位且处在技术强压力区间,其向上突破需要更强的驱动来完成。由于当前消费端已经对高价出现小幅的负反馈情绪,因此需要警惕突破失败下,多单集中获利了结导致的回调。同时,由于油脂间价差同样走至历史极端水平,在远期修复的预期下,建议关注远月豆棕价差机会。
【南华观点】建议关注豆棕05修复机会。
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收涨,在盘中触及一周低点后反弹,因市场担心美国大豆出口情况。
大连豆一反弹至新高。
【现货报价】大豆:哈尔滨巴彦39%蛋白:1.93元/斤,+0元/斤;黑河嫩江41%蛋白:2.00元/斤,+0元/斤;齐齐哈尔讷河蛋白41%:2.07元/斤,+0元/斤
【市场分析】东北大豆毛粮收购价格稳中偏强,局部区域高蛋白货源有调涨趋势,贸易商采购积极性高,南方大豆市场购销氛围平稳,贸易商积极去库,下游按需采购。
【技术分析】主力合约继续破位下行,已进入低估值区间,当前反弹走势较强,已触及前期下跌趋势压力。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。