今日商品期货市场涨跌互现。黑色板块小幅上涨，焦炭与焦煤分别上涨2.07%、1.60%。有色板块中，锰硅与氧化铝分别上涨1.90%、1.24%。农产品板块，鸡蛋与棕榈油分别上涨2.48%、1.46%。能化板块中，尿素与原油分别上涨1.21%、0.85%，烧碱与BR橡胶分别下跌4.39%、1.61%。

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　　一、烧碱

　　烧碱2501主力合约周五夜盘低开低走大幅下行，今日日盘低位震荡运行，收盘报2594元/吨，跌幅4.39%。

　　数据来源：文华财经

　　(1)市场交投气氛较前期有明显减弱，非铝下游抵触高价碱，部分企业现货价格调降，实际成交价格低于对外报价。隆众资讯所示，主产销区山东液碱市场涨跌互现，呈现西涨东落态势。鲁西南32%离子膜碱主流成交涨至990-1020元/吨；鲁中东部32%离子膜碱主流成交降至995-1010元/吨，50%离子膜碱主流成交1620-1720元/吨；鲁北地区32%离子膜碱主流成交降至1010-1050元/吨；鲁南32%离子膜碱主流成交降至980-990元/吨。

　　11月4日山东市场液碱价格行情

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　(2)烧碱主要下游氧化铝上行出现迟滞，从近期烧碱走势看，氧化铝的利润同烧碱现货价格的正相关性较为显著，而烧碱期现价格运行存在差异。在氧化铝利润环比上行速度减缓后，多头为规避烧碱现货价格的调整提前反应，期货价格快速下行。

　　山东金岭现货报价&氧化铝利润走势对比(元/吨)

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　(3)传统检修季结束叠加环保督察后的开工回升，烧碱供应提升。最新一周烧碱样本企业产能平均利用率为82.4%，环比提高3.4%。除东北外，其他地区产能利用率不同程度提升，其中西北、华北、华中提升幅度较多，西北前期检修装置复产，产能利用率提升至86.6%；华北前期检修装置陆续提负，产能利用率上涨5.2%至80.8%；华中前期减产装置提满负荷，产能利用率提高9.1%至73.2%。就山东来看，产能利用率大幅上升8.4%至84.5%。最新一周烧碱产量78.38万吨，环比上涨4.23%本月企业检修计划下降，供应存回升预期，多头参与者或减仓以规避供应宽松引起的下行风险；

　　烧碱11月检修计划(单位：万吨)

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、卓创数据

　　烧碱周度产能利用率(%)

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　月内行业开工负荷存上升预期，不过氧化铝行业的高利润仍可支持烧碱现货价格稳定在高位，在供需整体平衡的情况下，液碱现货价格短期内有望高位震荡。后期随着供应回升，现货价格或有所下降，不过在区间行情上，期现价格的反应也会存在一定差异，短期期价或区间震荡运行，重要会议前建议观望为主。

　　二、鸡蛋

　　鸡蛋主力合约2501高开高走，盘中涨超3.8%。

　　数据来源：文华财经

　　(1)10月份受国庆备货需求的提振，各产区的内销情况良好，贸易商拿货情绪有所增强，中小码鸡蛋的销售速度加快，带动市场看涨情绪，月内蛋价持续偏强。下旬临近“双11”，商超及电商平台拿货量增加，周边批发市场小幅备货，经销商拿货量略有增加，销区销量月环比增加9.54%。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联

　　(2)近期鸡蛋现货价格上涨乏力，部分养殖单位惜售延淘情绪减弱，养殖单位计划在价格高位时变现，多顺势淘汰大日龄以及产蛋率偏低的蛋鸡，淘汰鸡的出栏量月环比增加5.29%，或有助于减轻鸡蛋的供应压力。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联

　　(3)根据蛋鸡养殖周期，新开产蛋鸡数量对应4个月前左右的蛋雏鸡补栏，即6月左右补栏的鸡苗。6月受季节性淡季影响，蛋价持续处于低迷状态，养殖单位补栏积极性不高，对应新开产蛋鸡数量环比减少。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联

　　整体来看，养殖端惜售延淘情绪减弱，顺势淘汰大日龄及低产蛋鸡，淘汰鸡出栏量增加，叠加养殖单位补栏积极性不高，鸡蛋供应压力有所缓解。10月国庆备货需求提振，带动鸡蛋价格上涨，1月受春节需求预期拉动，鸡蛋价格或震荡偏强。

　　风险提示：蛋鸡存栏高位；饲料成本下行；需求不及预期。

　　袁徐超投资咨询从业证书号Z0019817