观点：下游增产结束，矿价弱势回调

　　宏观预期有所反复，国内会议政策幅度及美国大选结果存疑，本周政策冲击影响较大。上周澳巴发运环比回升，到港同步回升，整体供应偏宽松；需求方面，铁水产量略有下滑，整体需求维持高位，韧性仍在；库存来看，港口库存小幅累积，钢厂仍维持低库存水平。综合来看，供需格局周度略有转弱，但基本面可交易价值不多，价格仍跟随成材方向运行，弹性较大。策略方面：短线保持观望，等待会议结束，关注反弹分步建仓的中长线做空机会。

　　观点：铁水止增转降，周五夜盘双焦走弱

　　周五夜盘双焦走弱。焦炭方面，现货暂稳，多数焦企仍有盈利，整体供应维持高位。需求方面，铁水产量止增，目前尚在高位，焦炭刚需仍存，但成材去库放缓，钢厂控制原料到货；投机方面，旺季接近尾声，终端需求增量有限，贸易商谨慎采购，观望居多。焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应端维持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平，整体进口补充依旧充足。需求方面，市场观望情绪加重，下游焦企考虑后市风险多按需采购原料，贸易环节也多偏谨慎，原料煤整体成交氛围一般，近日线上竞拍跌多涨少。综合来看，本周政策预期面临兑现，市场情绪主导下盘面波动预计加大，观望为主。长期基于双焦偏宽松格局维持偏空思路。