导语

　　2024年1-10月国内聚乙烯市场整体呈“倒N”字型走势，1月聚乙烯价格震荡走弱；随着检修增加部分货源供应偏紧，聚乙烯多数品种价格随行跟涨。7月进入需求淡季，市场整体涨幅有限。8月随着检修装置减少，供应局部增加，价格在7月末-9月末呈现下跌趋势，9月末10月初，宏观政策利好提振，价格涨势明显， 10月中旬，宏观利好政策影响降温，价格逐渐回归基本面，呈下跌趋势。预计11月-1月价格呈现先跌后涨趋势。

　　2024年聚乙烯价格重心整体上移

　　2024年1-10月份聚乙烯价格呈现“倒N”走势,以LLDPE为例，截至2024年10月29日，2024年均价为8356.79元/吨，同比去年同期上涨1.69%。

　　2024年一季度受假期影响，下游工厂陆续放假休市，采购积极性减弱，加之节后下游工厂需求恢复缓慢，市场销售压力较大，一季度整体聚乙烯市场偏弱运行，多数品目价格达到年内低点。进入4-5月聚乙烯市场价格呈现震荡上行趋势，一方面，宏观利好释放，提振大宗商品市场，塑料期货震荡走高，带动市场价格上涨；另一方面，装置集中检修期较往年提前，聚乙烯装置4-5月停车检修较为集中，部分货源供应偏紧，价格持续上涨，6月进入传统需求淡季，工厂接货意愿转弱，市场货源消耗缓慢，导致部分货源社会库存压堆积，多数品种在6月初涨幅有限，部分出现下跌趋势，且随着下游部分工厂停机检修或降负荷生产，对原材料消耗持续减少，工厂逢低刚需采购，需求面表现进一步转弱。7-9月价格进入明显的下行通道，9月末-10月初美联储降息以及国内降准降息降房贷等多重利好消息发布，同时国庆期间原油价格走势较为强劲，支撑大宗商品市场心态。节后返市，市场价格连续走高。但终端需求难见有效改观，部分行业成品库存累积明显，买方接盘意向较弱，市场在10月中下旬由涨转跌。

　　一．供应面：检修损失量逐渐增加 国产供应压力逐渐缓解

　　1．国内聚乙烯检修损失量增加

　　2024年年初部分PE装置大修延续前期大修，兰州石化、中韩石化、大庆石化部分PE装置结束大修，石化企业非计划检修有所增多，石化装置检修损失量环比有所上升；进入二、三季度2024年检修集中期的来临要早于2023年。整体来看，7月检修损失量处于年内较高水平 。

　　同比来看，2024年度检修损失量均明显高于2023年，且4-7月市场处于需求淡季，整体出货不理想，生产企业为控制成本，多数进行经济性停车、10月旺季结束后，企业又进入新一轮的检修，检修损失量高位。据卓创资讯数据统计，2024年LDPE检修损失量预计累计在40.2万吨，同比2023年增加8.1万吨，增幅在25%；LLDPE检修损失量预计在157.7万吨，同比2023年增加12.8万吨，增幅在9%；2024年HDPE检修损失量预计在268.7万吨，同比2023年增加109.8万吨，增幅在69%。

　　2.部分企业开工负荷提升 产量同比小幅上涨

　　LDPE来看，齐鲁石化LDPE装置意外停车后尚未开启，加之茂名石化、浙江石化、神华新疆等LDPE装置存在检修，检修较为频繁，但2023年原油价格高位，企业为保证毛利多数降负荷生产，2023年产量同比在低位，2024年检修量虽增加，但开工负荷较2023年提升，LDPE国产量较去年同期小幅增加；

　　LLDPE来看，受2023年新投产装置产量释放的影响，一季度各月份产量均高于去年同期，但进入二季度，部分LLDPE装置进入集中检修期，损失量有所增加，尤其5月和6月份LLDPE产量明显下降，6月份产量处于上半年最低点在79.85万吨，进入金九银十，需求旺季情况下，多数企业提升负荷，产量在10月份又进入年度高点96.86万吨；

　　HDPE来看，一季度产量高于去年同期，2023年9月新增宝丰能源三期项目40万吨HDPE装置，使得2024年一季度在无新增产能投产且各月检修损失均高于去年同期下，产量环比仍有上涨。进入二季度因检修损失量达历史高值，产量低于去年同期，但整体开工负荷有所上升，产量增加，三四季度，HDPE销售进入产业瓶颈，受社会库存压力大影响，产量有所下降。

　　二．需求面：需求表现不及预期

　　1.下游开工先升后降 整体开工多不及去年同期

　　2024年1-10月PE主要下游行业开工整体在12%-55%之间，一季度呈现先升后降的走势，开工同比去年同期44%-47%，下降1-2个百分点。进入二季度，下游开工明显下滑，整体开工位于年内低点，8月中下旬-10月，农膜需求较前期有明显好转，棚膜订单继续跟进，华北地膜需求开启，整体开工明显提升。

　　预测：供应压力仍在 价格先跌后涨

　　供应来看，11月新投装置较多，宝丰能源及中石化英力士项目计划于月内投产，供应压力继续增加，国产货源供应预期增加；进口量方面，进口到港预计存增加预期；需求来看，11-12月份下游季节性需求有所消退，预计PE市场价格存回落预期，次年1月份临近春节假期，下游工厂部分有所备货，对PE市场价格存在一定支撑。综上所述，预计2024年11-12月份国内LLDPE市场价格或呈现震荡下行的趋势，25年1月份国内LLDPE市场价格重心或小幅提升，但临近春节假期，工厂备货意愿不足，整体涨幅有限。