交易情绪回落，钢价震荡运行

　　截至昨日收盘，螺纹钢主力2501及热卷主力2501合约盘面价格震荡下行。现货方面，市场投机氛围较差，各地现货报价涨跌互现，贸易商出货意愿较强，钢材成交整体一般偏弱。昨日全国建材成交10.83万吨。

　　综合来看：伴随钢厂盈利回落，长短流程产量回升幅度有所减弱，铁水产量增幅降缓，废钢日耗环比小幅回落，建材产量提升至年内高位水平，板材产量有所回落且处于年内偏低水平。经过节后的持续回调，超涨部分已经消化，基本面权重上升。对于四季度消费强度形成较大考验，后期库存变化引发市场关注。在政策转向的大背景下，钢材价格难以回到之前的低价区间，短期价格维持震荡，后期宏观政策变化将会主导四季度价格走势，预计钢材仍将保持区间运行格局。

　　策略：

　　政策持续发力，铁矿供需坚挺

　　昨日铁矿随钢材震荡偏弱运行，现货方面，青岛港进口铁矿下跌4-5元/吨，其中pb粉766元/吨跌4元/吨，超特粉655元/吨跌5元/吨，市场交投情绪持续冷清，成交较少，昨日全国主港铁矿累积成交110.2万吨，环比上涨10.47%，远期现货累积成交134万吨(10笔)，环比上涨378.57%。

　　供给方面，本期铁矿全球发运环比上周增加，澳洲、巴西、非主流发运量均有一定提升，预计后期铁矿供给有望继续恢复；需求方面，钢厂持续盈利，钢材产量上升，带动铁水产量小幅增加，对铁矿需求将持续回升。整体来看，铁矿石供需同步提升，短期存在宏观利好预期及四季度仍面临补库问题，铁矿石震荡偏强运行，后期关注政策释放及钢厂复产的持续性。

　　策略：

　　单边：震荡偏强

　　成交有所下滑，双焦偏弱运行

　　期现货方面：截至收盘，双焦期货盘面偏弱运行，成交量均有所下滑。焦炭方面，区域内焦企陆续复产，焦炭产量稳中有增；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1640元/吨，环比降35元/吨。进口蒙煤方面，口岸交投氛围随昨日盘面上涨有所好转，市场询价增加，目前蒙5原煤报价1160-1190元/吨左右。

　　需求与逻辑：宏观来看，一系列政策连续出台推动经济持续回升向好，市场信心有所提振。焦炭端，库存在产业链中表现较好，向上弹性较好，钢厂利润走扩带动生产积极性，铁水产量稳步上升。焦煤端，钢厂复产带动焦煤消费预期改善，但目前市场看降预期犹存，焦煤库存小幅累库，采购仍偏谨慎。整体看，经过节后持续回调，双焦估值修复到位，基本面明显好转，但考虑到当前下游补库力度趋弱，且动力煤进入淡季后支撑或有减弱，预计双焦价格维持震荡。

　　策略：

　　港口库存微增，煤价上涨动力减弱

　　期现货方面：产地方面，产地市场平稳运行，临近月底，部分煤矿已完成生产任务暂停产销，产地煤供应小幅收紧，贸易商观望情绪升温，价格整体较为平稳。港口方面，大秦线检修结束，港口库存有所增加，整体需求偏弱，采购心态消极。进口方面，进口市场整体活跃度不高，买卖双方僵持，外矿报价坚挺，但终端库存较为充足，暂时观望为主。

　　产销持续好转，玻璃现强期弱

　　玻璃方面：昨日期货盘面高开低走。现货方面，浮法玻璃现货价格1299元/吨，环比上涨12元/吨。国内各区域产销持续好转，现货价格普遍上调。整体来看，随着玻璃冷修的不断增加，玻璃的基本面矛盾得到缓解，伴随着年底前赶工及投机需求的增加，玻璃产销数据持续好转，玻璃厂家库存持续下降。同时实际需求在政策加码下有望进一步向上修复，玻璃短期维持震荡偏强运行。

　　纯碱方面：昨日期货盘面高开低走。现货方面，国内纯碱市场成交偏弱，企业开工率86.62%，环比持平。整体来看，纯碱产量窄幅下降但仍处高位整体供应相对宽松。价格上涨后市场观望情绪加重，且目前碱厂库存较高，后期关注价格向下回调的风险，谨慎对待当前的价格。

　　策略：

　　玻璃方面：震荡偏强

　　多空博弈持续，铁合金震荡运行

　　硅锰方面，昨日黑色建材板块儿整体冲高回落，硅锰期货价格震荡运行。现货端，随着钢材价格震荡运行。整体来看，目前硅锰产量仍维持中位水平，下游得益于钢材持续复产，需求好转，库存环比去化，硅锰基本面有所改善，然而硅锰整体库存仍处于中高位，价格将跟随黑色板块震荡。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格依旧低位横盘震荡。现货方面，硅铁产能偏宽松，限制价格高度，下游谨慎采购。目前硅铁供需同步回升，库存矛盾暂不算突出，短期整体价格跟随黑色板块震荡，后期关注钢厂复产的持续性和宏观政策出台情况。

　　策略：