现货市场动态：10月25日，全国现货批发价温和反弹，均价4.76元/斤，较10月23日+0.05，近期反弹后转向高位震荡，波动反复。老鸡淘汰缓慢，天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，市场蛋供应充足，大趋势进入传统性淡季。不过鸡蛋近期对蔬菜替代效应明显，预计短期鸡蛋价格维持震荡趋弱。国庆节后，现货节后走低属于常态，且具有持续性。间歇反弹并不改大势。

　　期货市场表现：基于现货基调转弱，及高基差收敛的阶段预期，期货各合约均应作为偏空合约看待。但高基差使得期现联动节奏并不流畅。今日，2411合约交易中轴维持于4000，由于基差较高，难有趋势弱势，且即将进入交割。2412、2501合约，基于季节性特征，均需以偏空思路对待，但同样收到基差牵制。操作上，预计2412合约围绕3920，2501合约围绕3550波动，少量持空。当前期货的主要问题是基差太高，杂乱波动较多，相较之下远期合约修复时间尚可。

　　(倍特期货研发策略团队)

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