概要

　　原文为2024年10月27日公开发布的《华泰期货合金周报20241027：市场情绪有所改善，合金震荡运行》，限于篇幅本文择重简摘。

　　硅锰方面，本周经过前期价格下跌后情绪的充分释放，以及部分产区处于亏损状态，在宏观和黑色建材商品整体情绪提振下，双硅价格出现反弹。硅锰消费有所回升，但整体仍处于偏低水平，长期来看，硅锰供需格局仍呈偏宽松状态，后续关注锰硅产量及库存的变化情况。硅铁方面，目前部分地区硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，减产幅度不足，建材产量小幅回升，但硅铁需求仍处低位，预计短期价格维持震荡运行。

　　硅锰方面：本周经过前期价格下跌后情绪的充分释放，以及部分产区处于亏损状态，在宏观和黑色建材商品整体情绪提振下，硅锰价格出现反弹。截止本周五硅锰主力合约收于6298元/吨，涨幅3.14%。现货方面，随着锰硅价格的震荡运行，市场观望情绪浓厚，多空情绪交织下整体成交一般。

　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示开工率44.9%，较上周增0.93%；日均产量26715吨，增800吨。硅锰企业普遍处于亏损状态，但本周厂家的生产积极性有所回升，硅锰开工率和产量环比回升。需求端，周度五大材硅锰需求环比增加，但整体仍处于偏低水平。长期来看，硅锰供需格局仍呈偏宽松状态，后续关注锰硅产量及库存的变化情况。

　　硅铁方面：本周硅铁期货价格震荡运行，截止周五硅铁主力合约收于6584元/吨，涨幅4.94%。现货方面，多空博弈下硅铁现货市场观望情绪浓厚，下游企业以刚需采购为主，贸易商表现也较为谨慎。截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6000-6100元/吨，75硅铁自然块6700-6800元/吨。

　　供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：上周硅铁产区136家独立硅铁企业开工率39.78%，环比增0.04%，日均产量16585吨，环比下降30吨。需求端，周度五大材硅铁需求为2.1万吨，环比上周增加1.34%。近期钢厂有较强的复产预期，市场情绪回暖，硅铁企业的利润有望企稳。整体来看，目前部分地区硅铁企业维持生产利润，硅铁产能充裕，减产幅度不足，建材产量小幅回升，但硅铁需求仍处低位，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行。

　　策略

　　风险