【盘面回顾】截至10月25日收盘：纸浆期货SP2501主力合约收盘下跌78元至5788元/吨。夜盘上涨28元至5816元/吨。

　　【产业资讯】针叶浆：山东银星报6180元/吨，河北俄针报5700元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4580元/吨。

　　【核心逻辑】上周五纸浆期货01主力合约价格震荡下跌，持仓量增加，以空头增仓占优。技术上看，日K线收阴线实体，均线系统粘合，价格重心平移。供应端，针叶浆外盘报价小幅调涨，浆厂检修转产等信息支撑针叶浆价格，国内贸易环节低价惜售。阔叶浆外盘报价或平或降，国内外阔叶浆新增产能释放及未来新产能投放预期压制阔叶浆价格。需求端，国内木浆成品纸产量下滑，成品纸价格下跌，成品纸利润不佳降低纸厂原料采购意愿，国内木浆现货成交匮乏。综合来看，纸浆现实端仍偏弱表现，阔叶浆价格持续下探，针阔叶价差高位限制针叶浆价格上沿。