截止10月25日收盘，玻璃主力合约收1349元/吨，收涨3.53%。技术上未能延续昨日的强势上行。

　　图片来源：同花顺期货通软件

　　01 玻璃市场反弹显现，库存去化仍需时间

　　在上周的急跌后，本周玻璃市场呈现回暖迹象，价格稳步回升，截止至周五，玻璃主力合约价格已经攀升至10月新高。现货市场也出现集中涨价潮，多个玻璃厂上调了出厂价格，沙河地区的交割品级玻璃成交均价上涨至1222元/吨，环比上升2.07%。当前正值玻璃需求的季节性旺季，加上政策利好和需求改善带来的提振，玻璃厂的订单和出货情况均有所好转，多个地区的产销率提升至100%至130%左右，湖北地区更是超过150%。随着需求转旺，玻璃库存已连续三周下降，全国样本企业的总库存比9月初下降了近15%。不过，库存水平仍较去年高出不少，库存去化仍需时间来稳固。

　　02 供给端波动加剧，玻璃涨势或受压制

　　近期玻璃市场的反弹，除需求改善外，宏观政策利好和去库存的顺利推进也为现货端价格的上涨提供了支撑。此外，市场传出玻璃企业集中冷修的消息，进一步推升了期货价格。部分产线进入冷修后，玻璃日熔量从之前的17.5万吨降至16.2万吨，供给压力略有缓解。然而，尽管行业利润小幅修复，部分企业仍处于亏损状态，预计后续仍有一些产线继续冷修，供给有望进一步收缩。

　　尽管去库存和减产消息支撑了玻璃的反弹，但需要注意的是，前期累积的高库存仍对市场带来一定压力。此外，随着玻璃厂利润逐步恢复，部分冷修计划可能会受到影响，减产力度或将下降，供给压力仍可能限制玻璃价格的涨幅。未来市场或需以时间换空间，通过持续去库存来稳固供需平衡。

　　03 多重因素影响下的未来走势

　　当前玻璃市场受到多方面因素影响，供需端的驱动主要来自两个方面：首先，前期高库存导致市场需通过供给端的收缩来推动回暖；其次，房地产政策利好的连续释放，为玻璃市场的中期需求带来支撑。随着地产销售逐步回暖，刚需改善，尤其在期货市场升水结构下，补库需求有所提升，进一步带动了中下游的补库意愿。

　　未来市场的关键影响因素在于政策落地后的实际效果和旺季需求的可持续性。短期内玻璃价格可能偏强，但政策预期不及市场预期、需求高峰结束后的情绪回落等风险，或对市场情绪带来压制。此外，随着玻璃厂利润修复，产线复产和点火的增加也可能影响后续价格。总体来看，虽然玻璃市场的反弹有望持续，但供需两端的复杂性可能使未来走势波动加剧。

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