行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　10月25日山东地区纸浆现货价格报价6180.00元/吨，相较于期货主力价格（5788.00元/吨）升水392.00元/吨。

　　10月18日纸浆库存录得402755.00吨，较上一交易日减少6882.00吨。

机构观点

　　正信期货：纸浆期货今日震荡调整，逢低做短多为主

　　期货市场：纸浆期货主力合约SP2501，昨日早盘开盘后窄幅震荡下探，最低跌至5858点后逐步回升，下午二点半后扩大反弹幅度并快速回升，收复隔夜跌幅，日盘收于5866元/吨，下跌10元/吨（或-0.17%），收出带长下影线的阴十字星K线，成交量37.1万手，增加16.8万手，持仓量13.0万手，增加0.07万手；隔夜小幅高开于5876点，随后在30多点的窄幅区间内横盘整理，收盘前有所回落，最终夜盘收于5840点，较昨结上涨38元/吨（或+0.65%）

　　储存与持单：截止当日，纸浆主流港口样本库存量有所累库，环比上涨5.3%；昨日纸浆期货仓单38.13万吨，环比减少9002吨，主要来自山东地区青岛国际物流仓库减少3570吨，青岛宏桥仓库减少2293吨，中远海运黄岛仓库减少1864吨等；根据上期所多空持仓数据对比，昨日SP2411、SP2501和SP2503合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单16.82万手，环比增加0.21万手，持有纸浆期货多单14.59万手，环比增加0.38万手；当前净持空单2.23万手，环比减少0.17万手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价6180元/吨，下跌70元/吨；凯利普报价6300元/吨，下跌50元/吨；阔叶浆金鱼报价4600元/吨，下跌50元/吨，阿尔派报价4650元/吨，下跌50元/吨；下游生活用纸、文化纸、白卡纸、白板纸、瓦楞纸和箱板纸市场价格环比均持稳；产能方面，生活用纸、铜版纸、白卡纸、白板纸、瓦楞纸的产能利用率环比都有所下滑，仅双胶纸和箱板纸的产能利用率环比有所上升；销量方面，白卡纸销量环比增加5.0%，白板纸销量环比持平；瓦楞纸出货量环比下降1.3%，箱板纸出货量环比上升1.3%。

　　总体来看，纸浆现货市场交投延续清淡，港口库存在连续五周去库后，转为累库，下游原纸产能利用率大部分有所下滑，仅少量产能利用率维持升势，纸厂采买原料需求相对疲软，基本以消耗原料库存为主；纸浆期货整体趋势仍维持区间震荡格局。

　　策略：正信期货预计纸浆期货合约SP2501，今日白天至晚间，将在5780-5930区间内以震荡调整为主；操作上，可以用区间思路，在回调至区间下轨附近受得支撑反弹时，以逢低做短多为主，需注意风控保护。

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