2024 年 9 月，锰硅期货 SM2501 合约在月初呈现震荡走势，随后出现小幅上涨，但整体价格仍低于 8 月份的水平。

　　月初，市场受到多种因素的综合影响，投资者情绪较为谨慎，价格在一定区间内波动。随着时间推移，部分积极因素逐渐显现，推动价格小幅上扬。

　　月末，市场对于即将到来的国庆节前需求有所期待，尽管这种期待在一定程度上支撑了价格，但实际成交并未显著增加，反映出市场需求的实际增长可能有限。

　　据 Mysteel 数据显示，9 月份锰硅的供应量有所增加。主要产区的开工率有所回升，产量和日均产量也呈现上升趋势。

　　这可能是由于市场价格的相对稳定以及厂家对未来需求的预期，促使企业维持或增加生产。

　　例如，一些地区的生产企业在看到市场价格没有大幅下跌的情况下，选择保持较高的开工率，以满足可能出现的需求增长。

　　需求

　　下游钢铁产量有所回升，对锰硅的需求也相应增加。但目前看来，需求恢复的速度和程度仍有待观察。

　　钢铁行业作为锰硅的主要下游行业，其产量的变化直接影响锰硅的需求。

　　虽然9月钢铁产量有一定的回升，但整体经济环境以及行业自身的结构性问题可能仍会对需求的持续增长产生制约。

　　库存情况

　　库存水平

　　据 Mysteel 数据，当前锰硅的库存水平有所下降，特别是交割库存有所减少，这可能对市场价格形成支撑。

　　库存的下降意味着市场上可供销售的货物减少，在需求相对稳定的情况下，可能会推动价格上涨。

　　库存变动

　　近期库存的减少可能与下游需求的回升有关。在需求不振的情况下，库存的累积将对价格产生负面影响。

　　当需求开始增加时，库存会逐渐被消耗，从而改变市场的供需平衡。这种库存的动态变化是市场供需关系的重要体现，也是影响价格走势的关键因素之一。

　　图2：锰硅现货价格季节图【以持仓量为权重，各合约价格做加权计算】

　　图片来源：国金期货行情软件

　　进出口动态

　　进口

　　根据海关总署数据，2023 年我国锰矿进口量达 3135 万吨，同比增长 4.7%。

　　从进口来源看，南非、澳大利亚、加蓬是我国锰矿的主要供应国。锰矿作为锰硅生产的重要原材料，其进口量的变化对国内锰硅市场有着重要影响。

　　稳定的进口量有助于保障国内生产的原材料供应，但进口量的波动可能会导致原材料价格的变化，进而影响锰硅的生产成本和市场价格。

　　出口

　　中国海关数据显示，2024 年 2 月中国硅铁（Si＞55%）出口量 37796.24 吨，环比增 2.64%，同比增 66.68%。

　　虽然此处是硅铁的出口数据，但硅铁和锰硅同属铁合金行业，其出口情况在一定程度上可以反映出整个行业的国际市场需求和竞争力状况。

　　成本与价格分析

　　价格分析

　　2024 年 9 月，内蒙古硅锰市场价格约为 5,750 元 / 吨，环比下降 1%。尽管价格有所下降，但从市场整体表现来看，价格的下降幅度相对较小，且在月末有一定的企稳迹象。

　　价格的变动受到多种因素的综合影响，包括供需关系、成本变化以及市场预期等。

　　成本分析

　　近期锰矿价格有所上涨，焦炭价格保持稳定，这在一定程度上增加了锰硅的生产成本。锰矿作为主要原材料，其价格的上涨直接导致生产成本的上升。

　　在成本上升的情况下，企业的利润空间可能会受到挤压，这可能会影响企业的生产决策和市场供应。

　　图3：锰硅仓单走势图

　　【以持仓量为权重,各合约价格做加权计算】

　　图4：锰硅基差走势

　　【以持仓量为权重,各合约价格做加权计算】

　　市场趋势

　　综合考虑供需状况、成本利润、库存变化及下游需求等因素，预计锰硅后市价格大概率将维持震荡走势。

　　市场的供需关系在短期内可能不会发生重大改变，成本的上升和需求的不确定性将相互作用，使得价格在一定区间内波动。

　　综上所述，2024 年 9 月锰硅市场呈现出复杂的局面，价格走势震荡，供需关系微妙，库存有所下降，进出口情况各有特点，成本有所上升。

　　未来市场的发展仍存在诸多不确定性，需要持续关注和深入分析。