黄金、白银再次刷屏！

　　周五，标普500指数收涨23.20点，涨幅0.40%，报5864.67点。与经济周期密切相关的道指收涨36.86点，涨幅0.09%，报43275.91点。科技股居多的纳指收涨115.94点，涨幅0.63%，报18489.55点。纳指100指数涨0.66%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数(NDXTMC)收涨0.34%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收跌0.21%。恐慌指数VIX跌超5%下逼18。

　　全周表现：道指累涨0.96%，标普大盘累涨0.85%，纳指累涨0.80%，均为连续第六周上涨，也是标普和道指在2024年最长的周连涨纪录。罗素小盘股指表现更为出色，本周涨1.94%。中概指数累跌7.7%，芯片指数周五微涨但全周累跌2.4%。

　　美元指数DXY最深跌0.3%至103.46，脱离8月2日以来的11周最高，止步两日连涨，并创9月下旬以来最大单日跌幅，但全周累涨0.6%，10月份已累涨2.8%，为2022年4月以来最大涨幅。彭博美元指数跌0.24%，报1251.88点，本周累涨0.73%，整体交投区间为1243.50~1256.12点。

　　离岸人民币兑美元在美股盘前一度涨近280点并短暂升破7.11元，美股盘中涨幅收窄至近200点，站稳7.12元上方，但全周累跌460点且徘徊一个月低位。

　　美油：WTI11月原油期货收跌1.45美元，跌幅2.05%，报69.22美元/桶，逼近9月30日收盘价68.17美元/桶和9月10日收盘价65.14美元/桶，全周累跌8.39%。

　　布油：布伦特12月原油期货收跌0.85美元，跌幅1.14%，报73.60美元/桶，全周累跌6.88%。

　　黄金：COMEX12月黄金期货尾盘涨1.08%至2736.80美元/盎司，刷新历史高位至2737.30美元/盎司，全周累涨2.28%。现货黄金全天走高，日内突破2721美元/盎司至新高，全周累涨2.4%。

　　白银：COMEX12月白银期货尾盘涨6.53%，报33.955美元/盎司，全周累涨6.90%。现货白银也全天走高，美股尾盘最高涨6.3%，接连升破32美元/盎司和33美元/盎司两道关口，全周累涨7%至近12年高位。

　　朝鲜国防省：搜寻到渗透入平壤的韩国无人机残骸

　　央视记者当地时间19日获悉，朝鲜国防省发言人18日发表声明称，国防省于10月13日搜寻到了渗透入平壤的韩国无人机残骸。

　　多因素推动金价持续大涨

　　近期金价延续大涨势头，周五沪金主力合约AU2412最高冲至622.88元/克，续创历史新高。与此同时，美元指数表现较为强势，10月以来快速突破101、102、103关口。后续市场交易重点是什么？

　　在银河期货首席策略师沈恩贤看来，美国大选和多地地缘冲突的不确定性促使投资者寻求避险资产，同时宽松的货币政策环境促使金价保持高位。

　　金瑞期货贵金属分析师吴梓杰表示，近期内盘金银价格的上涨一方面源于美联储鹰派降息预期边际回落，另一方面也有人民币汇率回落的推动。降息预期的边际转鸽形成利好。

　　他认为，首先，此前美国公布的9月服务业PMI以及非农数据均表现亮眼，反映出美国经济仍保持了相当的韧性。同时，美国9月通胀数据回落幅度不及预期，市场通胀预期小幅反弹。在这一背景下，市场预期美联储11月降息25个基点的概率迅速提高，甚至有超过10%的概率预期11月可能暂停降息，这也带动了美债收益率反弹至4.1%的阶段性高位。不过周内这一鹰派预期有所弱化，带动美债收益率回落，为金银价格打开了上行空间。其次，近期市场热情有所消退，人民币汇率走弱进一步放大了内盘金银价格的涨势。最后，近期美国通胀预期抬升，且多处地缘政治风险加剧，也是黄金价格走强的重要原因。

　　五矿期货研究中心贵金属研究员钟俊轩表示，近期黄金价格表现强势，主要驱动因素来自市场对“特朗普交易”的再次关注。从中期来看，国际金价与美国财政赤字水平呈现明显的正相关关系，而新任总统将对后续的美国财政政策具有决定性的影响作用。

　　在今年美国大选中，特朗普在竞选过程中提出将其上一任期内推动的《2017年就业及减税法案》永久化、降低企业所得税以及免除社保福利税等宽财政措施，这预计将会在未来10个财年内令美国联邦政府收入减少近3万亿美元，令美国财政赤字水平明显扩张，这对国际金价形成较强的利多因素。

　　在10月份之前，Polymarket数据显示，哈里斯胜选概率为51%，小幅高于特朗普的49%。而自10月份以来，共和党副总统候选人万斯在副总统辩论中占据优势，同时由于拜登政府处理飓风灾情不力，上述因素令特朗普和哈里斯的支持率出现反转。

　　最新的Polymarket网站数据显示，特朗普当前胜选概率为59%，大幅高于哈里斯的41%。同时，特朗普在宾夕法尼亚州、乔治亚州等占据优势，市场开始逐步交易特朗普胜选的预期，而黄金价格不断上涨体现出特朗普“宽财政”的政策主张。

　　如何看待美元偏强走势

　　“美元指数更多受到美联储货币政策预期以及美国经济数据的影响。”钟俊轩称，鲍威尔表示若经济表现与当前的预测一致，则美联储今年会降息两次，每次25个基点。鲍威尔的表态令市场前期激进定价的宽松货币政策预期回落。

　　同时，在数据表现上，美国9月新增非农就业人口数为25.4万人，大幅高于预期的14万人。而最新的CPI数据显示美国通胀具备韧性，9月核心CPI同比上升3.3%，超出预期和前值的3.2%，环比上升0.3%，超过预期的0.2%，为今年3月以来最高水平。以上两个因素是近期美元指数走势偏强的重要原因。

　　本周素有“恐怖数据”之称的美国9月零售销售环比增加0.4%，高于预期值0.3%，前值为0.1%，为连续第三个月增长。美国9月零售销售稳健增长，这支持了经济在第三季度保持强劲增长的观点。市场认为，经济复苏的迹象可能不会阻止美联储下个月再次降息，但将巩固较小幅度降息25个基点的预期。

　　在吴梓杰看来，近期美元指数持续上行，一方面来自美国经济就业数据表现亮眼驱动美联储政策转鹰，另一方面则是源于“特朗普交易”重新抬头。

　　从特朗普的施政方针来看，“减税+加关税+限制移民”政策可能在未来明显提高美国二次通胀以及货币政策转鹰的风险，且他本人也倾向于维持美元相对强势的状态，因此市场开始对这一风险进行计价，进而显著推升了美元指数。

　　展望后市，钟俊轩表示，美国经济数据在现任政府的影响下仍具备一定韧性，但难有超预期的经济表现，同时美股估值偏高存在较大回落风险，后续美元指数预计将维持震荡格局。

　　持续关注美国大选与降息情况

　　短期来看，吴梓杰表示，降息预期仍是市场交易的焦点。如果后续公布的10月美国就业数据保持强势，则美联储大概率会在年内维持较为鹰派的政策。但是由于目前市场已经充分定价了11月降息25bp的概率，对黄金而言进一步利空的空间相对有限。

　　同时，地缘局势升级带来的避险情绪也是市场关注的焦点。一方面，东北亚、中东等地的冲突有升级的风险，另一方面，美国大选在即，大选结果的不确定性也对市场构成了一定的风险。从以上角度来看，黄金价格短期仍有一定的上涨空间，不排除将进一步突破历史高位。

　　钟俊轩认为，美国“财政+二次通胀”是后续贵金属交易的重点，在美联储降息周期中，若美国财政同步进行宽松，会造成美国财政赤字的增加以及美国通胀水平的回升。而宽松财政政策则是目前共和党总统候选人特朗普的明确主张，若特朗普竞选成功，其财政主张将对国际金价形成明显的上行驱动；哈里斯目前的政策主张同样会令美国财政赤字扩大，但其幅度不及特朗普的政策主张，且具体实施情况存在不确定性，若哈里斯当选，对黄金的上行驱动则会偏弱。