【隔夜市场数据】

　　【国际市场数据】

　　【PTA】

　　隔夜油价微幅收跌，PX小幅提升至838美元。PTA供给面，新疆中泰120万吨停车、恒力惠州按计划检修，PTA供应处于较高水平，现货加工费在404元附近。下游聚酯整体负荷在92%。季节性需求带动下，终端负荷提升。不过目前成本拖累明显，PTA短线承压，偏弱震荡。

　　【乙二醇】

　　目前乙二醇整体开工在67%附近，新疆天业60万吨、陕西40万吨装置检修，新疆中昆将轮检。内蒙古建元装置将重启。海外市场，美国36万吨装置重启中、沙特70万吨将重启，港口库存在53万吨附近运行，表现良好。下游聚酯整体负荷在92%，旺季预期下，终端织造负荷走高。MEG短期震荡走弱。

　　当前短纤华东价格在7107元，现货加工费在1244元附近。短纤装置供应稳定，行业库存高位有所回落。下游刚需采购，短纤跟随原料端弱势波动，加工费短线或走高。

　　当前华东水瓶片价格在6300元附近，开工率小幅提升。目前原料端走弱，期价跟随成本波动，加工费短线或走高。

　　【甲醇】

　　涨后回调

　　郑醇昨日再度大幅下跌，受国内工业品集体走弱影响大，郑醇主力合约维持2500关口以下运行，态势仍处涨后回调阶段，现货市场典型区域报价昨日下跌20元/吨，夜盘维持低位弱势运行。前期创出本轮下跌新低后，空头力量宣泄较为充分，醇市随油价及能化展现止跌力量，并在国内大金融走强带动下探高上涨，主力合约收复年线，目前总体维持涨后受压，国内金融市场总体表现以及国际油价走向是当前大宗商品甚至醇市关注重点，请投资者继续关注。

　　【苯乙烯】

　　弹后回跌

　　苯乙烯期价昨日先弹后跌，午后受国内工业品集体走跌影响较大，国际油价暂时维持跌后震荡，主力合约再度下破8500关口，现货市场典型区域报昨日暂时持稳，夜盘小幅反弹震荡。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑趋弱，下游维持弱稳态势，苯乙烯本身行业开工偏低导致库存谷底运行背景下，行业压力或仍不大，但下游低利阻碍高价原料接受度，下游开工提振不足，请投资者继续关注油价表现。

　　【橡胶】

　　胶市期价昨日先弹后跌维持震荡，午后受国内大宗商品市场集体走弱影响较大，主力合约继续维持万八关口以下运行，近期胶市运行随国内金融回弱因素影响较大，技术上仍处二度走强后回整节奏，现货市场典型区域典型胶种昨日报价反弹50元/吨，夜盘强力反弹暂时收复万八关口。胶市自万四关口再度启动连续上攻万七、万八、万九关口创出七年半新高之后,期价向上逃离上半年运行中枢，目前维持涨后运行。产业方面目前下游开工仍处节后恢复,国内车业或逐步进入年末旺季,国内外产区继续恢复上量,但上量速度有待观察，国内库存继续谷底运行,前期深跌的胶市近期在国内大金融刺激下维持涨后运行。

　　【玻璃】

　　昨日玻璃期货主力合约跌停，收盘价格1184元/吨。住建部会议发布政策不及预期，地产链全面回调。产业方面，现货价格涨跌互现，中下游情绪波动较大，产销不一，部分企业库存去化。玻璃基本面有所改善，尤其是库存方面，截止到10月17日，全国浮法玻璃样本企业总库存5783.5万重箱，环比下降100.9万重箱，-1.71%，创今年3月份以来新低。需求端深加工订单天数环比略增，中长期来看，需求改善预期不强，玻璃冷修暂缓，供应端压力犹在。玻璃估值预计以震荡为主，预计短期在行业盈亏平衡线附近震荡。

　　【纯碱】

　　昨日纯碱期货主力合约收盘1436元/吨，-8.48%。就产业结构看，纯碱基本面仍然偏弱，供应过剩格局明显，行业去库压力较大。产量及开工率高位徘徊，下游需求延续清淡，刚需补库。周内纯碱厂家总库存160.13万吨，较上周增加7.27万吨，涨幅4.76%。据了解，社会库存增加趋势，33万吨附近。周内浮法玻璃日产量为16.22万吨，比10日-0.37%；光伏玻璃日熔量9.69万吨，环比-0.01万吨。盘面跟随宏观情绪，整体以震荡思路看待。

　　【尿素】

　　尿素企业报价小幅上调，全国均价1916元/吨，较上一日上涨2元/吨，但成交氛围减弱。10月17日，尿素行业日产19.07万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加1.34万吨。秋季肥市场逐渐收尾，农需增量或有限。工业需求以刚需拿货为主。企业库存累库至111.65万吨，环比增加18.26%。宽松的供应及较高的库存或抑制尿素价格，短期或震荡偏弱。

　　【纸浆】

　　纸浆现货价格整理运行，山东银星6200元/吨，山东俄针5750元/吨。智利Arauco公司10月份针叶浆银星报盘785美元/吨，较上一轮上涨20美元/吨。国际浆厂预期减产，供应端对浆价有所支撑。终端消费一般，下游原纸价格跌多涨少，下游拿货情绪清淡。本周港口库存165万吨，环比下降4.6%。总体而言，需求偏弱拖累浆价，但外盘挺价意愿较强，以震荡思路对待。

　　【沪镍】

　　震荡

　　市场焦点：国内情绪美国经济数据

　　交易提醒:LME镍收盘17010美元/吨，跌幅2.1%。近期国内利好政策不断，除了中国央行，金融监管局，证券会外，财政部就加大政策的逆周期调节力度，定调了推动经济高质量发展的路径，现在看无论货币政策还是财政政策均给市场提供了积极信号，此举极大振奋市场人气，但昨天职能部门就房地产刺激政策提出具体办法后，由于未达到市场预期，市场情绪瞬间变淡，接下来聚焦政策实施具体措施；最新公布国内社融数据M2继续增加6.8%但M1下降7.4%，经济收缩明显；美国9月份零售销售增幅略高于预期，当周初请失业人数24.1万人，上周25.8万人，欧央行宣布降息25个基点，9月份进出口指数月率下降0.4%，对通胀缓解有利，有序降息可期；中国海关数据8月份国内纯镍进口8969.215吨环比增加98%同比增加了25.38%，当月俄罗斯是第一供应商，镍铁进口52.23万吨，同比下降42.56%环比下降36.37%，印尼，新喀里多尼亚为第一，第二进口地，镍矿砂及精矿进口493.06万吨环比增加41.83%，菲律宾仍是第一大进口国，世界金属统计局(WBMS)最新报告7月份精炼镍过剩0.68万吨；LME仓单库存增加1038吨(134322吨)，上期所仓单库存增加35吨(24493吨)，LME库存为近三年的高位，近期增幅大部分自亚洲仓库，上海库存增加有抬头趋势；乘联会公布9月新能源车完成销售112万辆，同比大增51%，环比增长9%；世界金属统计局(WBMS)预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，24年全球镍产量352万吨高于需求量335万吨；镍价借着国内利好政策形成一波短期上冲后，市场会更多关注基本面消息，虽然有国内德龙镍业申请破产保护，海外必和必拓因为镍价持续下跌准备关闭西奥的镍产能的消息，印尼政府考虑修改镍矿类资产税收减免政策，俄罗斯政府准备限制镍的出口等利好因数，但库存持续增加是不争事实，供应并不短缺；目前基差持续为正为正，现货上需求上有一定支撑，国庆过后，全球资本市场热情消退，金属类商品回落明显，镍价正逐步回归前期震荡区间，情绪控制的市场价格波动幅度较大，注意规避风险。

　　【沪铜&国际铜】

　　隔夜伦铜低位震荡大跌，收于9506美元。沪铜夜盘在20日均线下方震荡收小阳，收于76410。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。美联储降息预期不明朗，中国持续推出大量刺激政策，宏观基本面小幅好转。近期伦铜库存小幅回落，沪铜库存明显下降，美铜库存大涨，全球铜库存高位回落。市场乐观情绪下降，沪铜技术形态偏弱，中期下游需求的不确定性上升。关注需求和库存变化情况。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至46点，外盘比价小幅强于内盘，市场偏弱。

　　【沪铝】

　　震荡

　　隔夜原油基本走平，伦铝大跌，收于2557美元。沪铝夜盘低位震荡收十字星，收于20565，主力合约切换至2412合约。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪小幅乐观。国内铝现货需求一般，本周库存小幅下降。受几内亚铝土矿供应限制，氧化铝持续强势。冶炼利润较高，供需基本平衡。氧化铝低库存及市场乐观情绪推动，沪铝技术形态仍然偏强，可能高位震荡，重点关注后市国内供需情况。

　　【沪锌】

　　震荡

　　隔夜伦锌小幅低开后震荡收长十字线。沪锌晚间小幅高开后反弹收阳线。俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解，不过四季度国内矿山供应季节性淡季，国内外矿加工费维持低位，国内锌供应维持低位，供应端支撑逻辑仍在，但10月份产量收缩有望减少。下游旺季需求小幅改善，不过同比降幅。短期宏观情情绪逐渐消退后，锌价难有持续上涨动力，或高位震荡。中期供应端下方支撑较强。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

　　【沪铅】

　　隔夜伦铅小幅高开后回落收中阴线。沪铅晚间小幅高开后弱势震荡收十字小阴线。国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，原生铅检修企业逐步复产，供应环比增加。再生铅安徽地区预计中旬复产，不过再生铅企业利润亏损较大，企业复产或受限。整体来看，原生铅，再生铅供应预期都将增加。下游旺季需求一般，电池企业生产积极性并未加大。预计市场乐观情绪逐渐消退后，供应边际加大，铅低位震荡偏弱。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

　　【工业硅】

　　震荡

　　昨日工业硅市场持稳运行，华东地区通氧553#硅在11700-11900元/吨，441#硅在11900-12100元/吨，3303#硅在12600-12800元/吨。供应方面，随着南方枯水期临近，北方厂家复产增多，开工增加，西南地区预计月底减停产明显变化，云南保山地区开工相对稳定。需求方面，多晶硅表现冷清，价格维持稳定，下游拉晶厂处于亏损状态，对多晶硅价格压价明显。有机硅DMC成交集中在13600-14000元/吨，下游刚需采购为主。铝合金锭部分地区报价下调，市场交投氛围降温，下游需求一般，以刚需采买为主。整体需求端对工业硅支撑有限，关注后期供应变化对价格的影响。

　　盘面上看，主力12合约昨日冲高回落，短期内维持底部震荡整理。

　　【螺纹&热卷】

　　根据Mysteel数据，昨日建材成交8.7万吨，环比下降1.6万吨。钢材产量继续上升，螺纹钢产量244.07万吨，环比增加7.81万吨。库存283.01万吨，环比下降19.37万吨。交投情绪较弱，市场转向降库，钢材价格回落。由于政策不及预期，市场情绪偏弱。后续关注需求的实际情况。短期震荡偏弱。

　　【铁矿石】

　　偏弱

　　隔夜铁矿波动不大，高位风险有所释放，价格方面，10月17日铁矿石62%普氏指数降4.65至99.75，月均106.00美元。供应方面，本期全球发运止跌回升，澳矿有所减量，巴西矿明显回升，到港量则明显增加，整体供应维持季节性波动。需求方面，日均铁水产量234.36万吨，环比增加1.28万吨。目前钢厂利润尚可，铁水产量增加，且钢厂库存低位，铁矿石刚需仍存。但昨日有关部门新闻发布会未有超预期政策出台，市场情绪明显回落，且当前供应压力仍偏大，矿价高位回落。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存15297.53万吨，环比增191.6万吨；日均疏港量325.9万吨，环比增0.9万吨。盘面上看，主力01合约大幅回落，夜盘波动较小，短期内维持偏弱震荡。

　　【油脂】

　　震荡

　　国内三大油脂总库存上升。截止到2024年第40周末，国内三大食用油库存总量为227.02万吨，周度增加3.56万吨，环比增加1.59%，同比下降6.50%。其中豆油库存为131.47万吨，周度下降0.29万吨，环比下降0.22%，同比增加9.74%；食用棕油库存为50.17万吨，周度增加3.22万吨，环比增加6.86%，同比下降33.27%；菜油库存为45.39万吨，周度增加0.63万吨，环比增加1.41%，同比下降5.06%。

　　豆油：美豆方面，美豆库存高企，供应充足抑制美豆类期货，近期美元走强也使得农产品承压。美农最新供需报告略微下调美豆总产及单产预估，未调整期末库存预估，报告总体偏中性。南美大豆方面，近期巴西大豆产区天气导致总体的播种延迟，利好美豆期货，但天气预报显示产区即将迎来降雨，一定程度施压美豆类期货。国内大豆大量到港，油厂压榨和开机高位，库存维持高位，国内豆油供应宽松。

　　棕榈油：国际原油价格下跌抑制马棕油走势。马来西亚异常天气或导致棕榈油产量下降，市场情绪推动马棕走强。最近的MPOB报告显示马棕油9月期末库存增长6.94%至201.4万吨，产量环比减少3.8%至182.2万吨，因国内消费偏弱，库存高于前期市场预期，报告中性略偏空。需求端，夏季是棕榈油消费旺季，利多消费。综合来看，棕榈油供需走向宽松。中长期，产地棕榈油增产存在不及预期的可能，但也需密切关注市场对印尼生柴的预期变化。

　　【油料】

　　豆粕料跟随美豆反弹

　　隔夜美豆大幅收涨回升；美国总统大选或带来变数；另国际谷物理事(IGC)预期24/25年度世界大豆产量增加7%至4.21亿吨；指标11月开盘978.75，最高991.25，最低968.25，收盘990，涨1.20%；国内夜盘豆粕低开低走收跌；美豆下滑及巴西降雨打击市场人气；另进口成本支持随美豆期货价格起伏；主力1月开盘2960，最高2960，最低2931，最新2935，跌1.94%；菜粕低开震荡，跌破长期均线支持(2400)；短期进口菜籽供应充足利空盖过中加贸易关系紧张风险升水支持；主力1月开盘2405，最高2415，最低2380，最新2391，跌2.53%；菜油低开小幅震荡；相关油脂走势和宏观环境影响主导，棕榈油强劲支持依旧；外围美豆油受NOPA数据支持大幅反弹；主力1月开盘9465，最高9557，最低9450，最新9511，跌0.93%；操作建议:两粕菜油关注。

　　【玉米&淀粉】

　　夜间美玉米小涨0.56%，收割进度超预期，供应压力大。连玉米夜盘跌近1%。东北地区集中收割，减产或不及预期，玉米价格偏弱，新粮上量压力较大，中储粮入市收购。麦玉价差拉开，替代不足；政策稻谷拍卖成交不佳。8月玉米进口极低，预计四季度谷物进口大减。美农再次调高美玉米单产和产量，但期末库存调减因期初下调。全球玉米期末库存再次小幅调减。降息周期提振大宗商品价格。国内需求端生猪价格回落，养殖盈利回落，能繁小降；蛋鸡盈利增加，存栏高；肉鸡亏损扩大；饲料生产增加，需求偏强。深加工企业开机率回升，需求刚性。玉米或维持低位震荡。

　　【棉花&棉纱】

　　昨日郑棉主力盘中跌破万四，全天减仓放量下跌，最终收跌185元/吨后报收于13940元/吨；隔夜略有回升。国内新疆籽棉收购价整体持稳，少量低价收购籽棉可随收随套，多数仍较难套保；现货陈棉成交一般，下游纺企刚需采购，主流成交基差暂稳。下游纺企开机略有回升，产成品库存略有增加，压力不大。预计近期宽幅震荡为主，关注宏观及美棉。

　　【生猪】

　　期货端：11月合约收盘16555，跌190；1月合约收盘15090，跌190；3月合约收盘13935，跌95。现货端：全国22省市生猪均价17.7元/kg，跌0.01元/kg，其中辽宁17.43元/kg，河南17.55元/kg，四川17.89元/kg，广东18.4元/kg；全国日均屠宰量145362头；环比增1.35%；基差方面，主力1月合约对河南地区现货贴水2460元/吨。

　　猪价持续下跌过程中二育群体观望心态较浓，补栏积极性受阻，需求端缺乏有效支撑，下游订单萎缩下屠企收购意愿不佳，短期暂未看到天气转凉带来的消费利好；供应端因集团场本月出栏计划环比继续增加，猪源供应整体充裕，当下市场主要交易后市供应增长预期，目前主力合约跌近外购育肥成本线，淡季3月合约向自繁自养成本靠拢，行业谨慎心态下四季度供应压力有待验证，短时盘面或过度反应，暂观望为宜。

　　【鸡蛋】

　　期货端：11月合约收盘3933，跌33；12月合约收盘3875，跌41；1月合约收盘3484，跌65。现货端：10月17日全国现货蛋价整体上涨，其中主产区现货均价4.45元/斤，涨0.02元/斤；销区均价4.50元/斤，涨0.06元/斤。销区到货方面：北京地区到车合计12辆；广东地区合计到车74辆；库存方面：全国生产环节平均库存为0.92天，流通环节平均库存为0.91天；基差方面：主力1月合约对山东地区现货贴水916元/500kg。

　　产地蔬菜集中上市，菜价持续回落，鸡蛋替代需求减弱，国庆后终端补货并未对蛋价有明显拉升，主要源于与日俱增的供给压力，老鸡不淘新开产增多，叠加天气转凉带来的产蛋率和蛋重回升，虽然气温下降利于蛋品储存，短期各环节库存余货未有过剩，但四季度供强需弱相对明了，策略上建议逢高沽空为主，套利方面建议12/02正套。

　　【国债】

　　央行昨日进行了1326亿元7天期逆回购操作，由于当日有1500亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼174亿元。资金面上，资金面维持均衡态势，昨日shibor涨跌互现。后续资金面的压力可能还在政府债的供给，不过新增供给方向在市场预期以内，因而流动性暂时无需担忧。

　　国内：基本面上，9月CPI同比上涨0.4%，环比持平，PPI同比下降2.8%，环比下降0.6%。预计四季度CPI可能小幅上涨，PPI同比下行压力减弱，通胀指标有望转暖；政策面上，财政发布会表态积极，带来良好的市场预期管理。发布会上使用的“较大”、“加大力度、近年最大”等词汇，无疑释放了积极的政策信号。

　　海外：美国9月CPI小幅超预期，但由于本次超预期可能不具有持续性，市场对于11月的降息预期不变，预计11月会议大概率只会降息25BP。

　　多重因素下，昨日期债多全线收涨。昨日市场对于房地产政策强度的预期有所落空，再加上权益市场的回落，昨日期债小幅回升。目前来讲利率中枢下行仍然是大方向，但是十年期已经突破2.1%这一关键点位，在财政增量不明的情况下，继续下行的空间不会太大。操作上建议以多头持有为主，注意风险控制。

　　【股指】

　　分析师