股指——市场情绪高涨，但主力大幅流出，股指高开震荡

　　A股三大指数高开后震荡，午后两市成交额突破3万亿元，再创历史新高。截至收盘，上证指数涨4.59%，深证成指涨9.17%，创业板指涨17.25%。成交金额超3.4万亿元，突破记录。

　　1.节后国家发改委在国新办宣布，将在有效落实存量政策的同时，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。

　　2.据统计，今日主力大幅流出超2000亿，创近年最高，带动股指涨幅收窄，要注意经济数据依然较弱带来的风险，尤其是第三季度GDP及经济数据或难以抬升，基本面的弱势或影响股指的反弹进程。

　　3.日元升值使外围日元套利风险加大，日本股市下跌，全球股市上涨进入停滞状态下外资对A股的倾向上升。

　　陈晨

　　贵金属——美国强劲劳动力市场削减降息预期，贵金属回落

　　1.沪金主力跌0.08%。沪银主力跌1.55%。

　　2.美元指数涨至102.3左右，十年期美债收益涨至4%左右。国际市场现货黄金价格跌至2633左右，现货白银跌至31.1左右。

　　1.上周五美国非农数据录得25.4万人，大超预期的14万人以及前值15.9万人，且失业率由4.2%下降至4.1%，强劲的劳动力市场大大削减了美联储降息预期，美元指数大涨，压制了金银表现。

　　2.中东战争扩大化，对黄金的支撑较强，也使金银比有走阔倾向。

　　陈晨

　　沪铜——国内政策利好，沪铜高位震荡

　　10月7日，艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）的首席执行官Marna Cloete称，该公司计划在刚果民主共和国建造一座铜矿。该公司可以在未来三年内开始建设其Western Foreland项目，最终可能会拥有其在刚果的Kamoa-Kakula矿山一样的规模。该公司自2021年以来一直在扩建该矿，现在的目标是明年生产约60万吨铜，而今年的产出目标约为45万吨。Cloete估计，Ivanhoe可以在大约五年内开始自Western Foreland项目中生产铜，从最初的约30万吨产量目标逐步扩大。

　　宏观方面，美国9月失业率录得4.1%、低于预期的4.2%，非农就业人数录得25.4万人，大幅高于预期的14万人，市场对于就业市场的忧虑逐渐消退，美元指数大幅走强。国内方面，今日国新办就“系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况举行发布会，新一轮稳增长政策将加速落地，提振市场信心。供给方面，8月电解铜产量为112.1万吨，同比增0.9%，但涨幅较低。现货TC降至低位，预计矿端短期紧缺格局将难以缓解。总的来看，短期国内稳增长预期以及基本面回暖下，铜价或维持偏强震荡态势，后续关注美联储货币政策动向及全球经济数据对市场的影响。

　　刘双双

　　橡胶——橡胶高位运行，关注库存及需求变化

　　生意社讯，10月8日天然橡胶原料价格继续冲高，现22年广垦、宝岛全乳胶报17800~17850元/吨、21年云象、海宝全乳胶报17700~17750元/吨，越南3L报18100~18200元/吨。

　　供给方面，近期国内外各产区自然条件有所改善，但改善程度有限，割胶工作恢复较慢。此外，根据NOAA气象预测数据，十月环太平洋区域即将开启新一轮拉尼娜现象，该极端天气事件将持续至明年春季，气候变动或将对天然橡胶供应端造成不利影响。库存方面，近期青岛地区天然橡胶总库存继续回落至42.25万吨，环比上月末减少3.26万吨，降幅7.16%，支撑胶价。需求方面，目前终端需求目前并未迎来较大变化，但政策发力推动国内车市复苏，多家车企的新车型与换代车型将于近期发售，将刺激未来汽车销售增长预期。总的来看，受天气及国内宏观政策提振，胶价高位震荡，后期关注市场情绪变化，天气和库存的影响。

　　刘双双

　　碳酸锂——供需边际略有改善，碳酸锂震荡中心或将上移

　　1.截止至2024年10月8日，碳酸锂现货价格指数（简称MMLC指数）为75737元/吨；电池级碳酸锂价格为76500元/吨；工业级碳酸锂价格为74500元/吨。

　　2.2024年9月29日下午，宁德时代位于福建省宁德市的宁德时代Z基地出现火情。受到火灾影响的厂区主要以生产高镍电芯为主，预计影响产能1Gwh以下。据业内人士透露，本次事故预期影响有限，受影响的产线将在短期之内恢复。

　　基本面逻辑：供应方面，9月碳酸锂月度产量预计为6.2万吨，环比减少700多吨，整体供应仍然处于高供应状态。需求方面，9月月度碳酸锂需求量预计8.07万吨，较上月增加0.57万吨。根据乘联会消息，9月新能源汽车零售预计在110万辆左右，环比增加超7%。随着后期销售旺季来临，或增加碳酸锂需求量，加快去库速度。库存方面，截止至2024年9月27日，碳酸锂现货库存为12.46万吨，相比上周下降了2000多吨，连续5周保持去化状态，冶炼厂和其他环节去库显著，下游环节有所累库。总体来看，碳酸锂目前仍处于高供应高库存阶段，虽然有一部分企业进行减产，供应压力有一定程度的减少，但是减少程度有限；而随着“金九银十”的到来，碳酸锂需求在十月份有望提升，后续碳酸锂震荡中心或将上移。

　　刘双双

　　工业硅——需求没有明显好转，价格窄幅震荡

　　1.工业硅期货仓单59062手，环比上个交易日增加695手。

　　2.铝合金锭华东、华南、华中地区上涨100—200元/吨，全国均价在20400元/吨。

　　供给端来看，10月份西南地区正式开始进入平水期，生产成本上升，存在陆续减产的预期，西北地区生产情况稳定，整体供给仍处较高位置；需求端，有机硅各厂家库存均较小，企业挺价还在继续，但是终端需求不济，下游买进动力不足。检修企业陆续恢复正常，开工率小幅上升，预计近期有机硅市场维稳运行。节假日期间多晶硅市场价格较为平稳，市场生产及出货基本运行稳定，节后第一天，市场表现相对平稳，当前市场供需失衡情况进一步加剧，预计节后多晶硅市场价格偏弱运行为主，对工业硅的需求没有明显改善。

　　总的来说，供应端西南地区减产在即，西北地区产量小幅增加，整体供应保持稳定为主；下游需求没有明显好转，供需宽松格局维持，预计短期工业硅市场价格窄幅震荡为主。

　　刘双双

　　焦煤——主产地停产放假煤矿恢复生产，炼焦煤线上竞拍成交价格普涨

　　1.今日焦煤JM2501合约收盘价1481.5元/吨，较昨日结算价跌幅4.17%。

　　2.10月8日唐山市场入炉煤价格上涨70元/吨，现一级干熄焦入炉煤A≤9.5，S≤0.75，V≤28，G≥65，Y≥11.5，MT≤10出厂价现金含税1570元/吨。

　　3.10月8日内蒙古棋盘井某主流煤企炼焦精煤竞拍，高灰中硫肥煤(A15S1.0)起拍价1260元/吨，实际成交价1300元/吨，较上期9月27日成交价涨100元/吨。

　　国庆假期后今天迎来第一个工作日。供应方面，假期期间主产地个别停产放假的煤矿现已复产，整体供应情况预计稍有增加。在焦炭接连涨价以及钢坯价格持续上涨的带动下，市场情绪进一步提振，产地整体出货情况良好，竞拍成交价格有所上涨。需求方面，10月6日焦企开启焦炭第五轮提涨，涨幅为100-110元/吨。截至现在部分钢厂已接涨50元/吨已经落地。考虑到假期下游焦化厂、钢厂原料库存多有消耗，补库支撑下，短期主产地炼焦煤市场将继续偏强运行。

　　刘双双

　　焦炭——节后归来盘面高开回落，现货五轮提涨落地50-55

　　1.今日焦炭主力2501合约收盘价2143元/吨，较前一交易日结算价跌幅1.61%。

　　2.国庆期间，焦炭价格继续上涨，焦炭提涨第四轮顺利落地。焦炭价格10月1日、10月4日分别上调50-55元/吨。

　　3.部分焦企于10月7日开启焦炭第五轮提涨，涨幅100-110元/吨。目前钢厂仅接受50-55元/吨的涨幅。今日河北大型钢厂上调采购价，五轮落地。

　　4. 10月1日-10月7日，唐山迁安普方坯累涨110元/吨，报3410元/吨。

　　5.国庆节当周，247家钢企铁水日均产量228.02万吨，环比增加3.16万吨。钢企盈利比例回升至37.66%，环比增加19.05个百分点。全样本独立焦企库存为69.05万吨，环比减少6.81万吨。247家钢厂焦炭库存555.92万吨，环比减少4.73万吨。

　　国庆期间，现货市场延续节前乐观情绪，钢企盈利情况明显改善，铁水产量继续回升，焦炭焦企库存和钢厂库存维持去库，焦炭基本面情况整体相对乐观，五轮落地50-55元/吨涨幅。而盘面今天开盘跳空高开，之后出现连续下跌，节前涨幅有所回吐。整体来看，今日盘面仍属于快速上涨后的修复调整。未来焦炭基本面暂无明显矛盾，盘面仍易被宏观和下游钢材市场带动。

　　刘双双

　　白糖——假期国际原糖小幅回落，节后国内郑糖小幅上涨

　　1.今日SR2501合约收盘价5929元/吨，较9月30日结算价涨1点，跌幅0.02%。持仓增加6736手至346682手。

　　2.据我的钢铁网数据显示，10月8日白糖现货市场稳中有升。南宁地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格6500元/吨，相较于SR2501合约升水571元/吨。柳州地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格报价6480元/吨。云南大理报价6150元/吨，昆明报价6200元/吨，均与节前报价持平。港口方面，主要港口报价上调10-40元/吨至6580-6630元/吨不等。主要加工糖企今日部分上调20元/吨，报价6530-6650元/吨不等。

　　3.巴西商贸部公布2024年10月第1周，共计4个工作日，累计装出白糖76.14万吨，去年10月为287.43万吨。日均装运量为19.04万吨/日，较去年10月的13.69万吨/日增加39.08%。

　　4.气象机构Maxar公司周一表示，本周至下周巴西产糖区将迎来大量降雨，这将改善土壤水分和作物状况。

　　假期期间ICE美国原糖小幅回落。主力3月合约较节前结算价跌0.16美分/磅，收盘于22.46美分/磅。巴西9月上半月主产区甘蔗压榨同比增加，但制糖比仅为47.86%，较去年同期51.04%显著下滑。近期原油市场大幅上涨，甘蔗制乙醇更有优势，制糖比预期难以大幅上涨。在经历了几乎没有降雨的9月之后，天气预报显示10月份降水回归，供应担忧有所缓解。国内方面，甜菜糖已经开榨，天气晴好，国产糖丰产预期不变，四季度随着国内糖厂大面积开榨，新糖迎来上市高峰期，市场供应压力或将显现。预计白糖期价继续大幅上行动能不足。

　　王颖桂

　　豆粕——豆粕仍维持弱势运行

　　1.期现货情况：今日豆粕2501合约收3019点跌108点跌幅3.45%，油厂豆粕现货下跌50-110元/吨。长假期间外围CBOT大豆下跌近2%。

　　（1）美国2024/25年度大豆产量为45.79亿蒲式耳，预估区间介于44.62-46.60亿蒲式耳，USDA此前在9月预估为45.86亿蒲式耳；美国2024/25年度大豆单产为53.1蒲式耳/英亩，预估区间介于51.7-54蒲式耳/英亩，USDA此前在9月预估为53.2蒲式耳/英亩。

　　（2）美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年10月4日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.57美元，比一周前增长14%，这也是连续第三周改善，创下去年12月初以来的最高值。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅45.53美分，相当于每蒲5.37美元；一周前为每磅43.90美分，相当于每蒲5.17美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨370.18美元，相当于每蒲8.61美元；一周前为每短吨43.90美分，相当于每蒲5.17美元。同期1号黄大豆平均价格为10.41美元/蒲，一周前为10.46美元/蒲。

　　（3）气象预测头号出口国巴西和阿根廷的干旱地区将出现降雨，美国中西部地区天气晴朗干燥，促进收获，提高大豆供应。气象机构Maxar公司称，本周巴西南部降雨量预计将会增加，下周降雨将抵达北部地区。此前的干燥天气曾减缓了大豆播种进度。本周阿根廷北部也将出现活跃降雨。

　　目前美国大豆处于收获季节，美国大豆主产区降雨减少收获进度加快。南美大豆方面，巴西降雨增加，缓解干旱情况。国内大豆高到港量供给压力仍在，油厂豆粕供给压力不减，豆粕库存居高不下，部分油厂受豆粕库存过高被动降低开机率，豆粕现货价格依旧承压，但压力最大时期已经过去，豆粕等待阶段性压力出清，且进入10月后大豆到港将下滑，年底存在豆粕消费旺季，豆粕价格重心或随着库存的消耗缓慢上行。

　　陈晨

　　豆油——油脂节后稍有回落，但仍维持震荡偏强走势

　　1.今日豆油2501合约收盘价为8180元/吨，涨66元/吨，涨幅0.81%。

　　（1）据外媒消息，马来西亚联邦种植园和商品部长周二表示，马来西亚的目标是通过重新种植和改善农业实践来提高棕榈油的产量，而不是扩大种植面积。Johari Abdul Ghani在一棕榈油论坛上表示：“专注于重新种植以提高产量，是在不扩大土地使用的情况下增产的最佳办法。”他并称，约有45万公顷的油棕树龄超过25年，导致产量增长停滞。他表示，如果我们能使小农的产量每年每公顷增加5吨鲜果束，那么在不扩大土地使用的情况下，每年毛棕榈油产量就会额外增加150万吨。他表示，将重新种植率提高到每年4%，并执行更好的农业实践，特别是在小农群体中，可显著提高他们目前管理的150万公顷土地的产量。由于油厂大豆库存高企、下游豆粕采购增多，9月份以来，油厂开机率处于高位。监测显示，截至9月27日一周，国内大豆压榨量208万吨，周环比上升3万吨，月环比上升2万吨，较上年同期下降7万吨，较过去三年同期均值提高6万吨。本周国庆假期油厂开机率将下降，预计本周大豆压榨量约160万吨。

　　（2）2024年印尼棕榈油产量预计比去年减少100万吨；2024年马来西亚棕榈油产量预计将达到1940万吨。

　　大豆产地来看，本周巴西产地迎来降雨，干旱有所缓解，供应担忧下滑；美国降雨减少，收获进度加快，成本端扰动暂时减弱。替代品棕油来看，产地报价仍然较为坚挺，国内近月买船偏少，叠加目前处于传统消费旺季，棕榈油去库速度有所加快。豆油需求方面，国内豆油性价比显现，现货成交增加，临近国庆假期油厂将陆续出现停机，豆油库存或将下降。国内菜油供应仍然充足，但受反倾销事件影响，不确定性增加，油脂整体震荡偏强运行。