上周铜价明显上涨，价格重回78000一线，LME铜价格触及10000美元/吨，从价格表现上来看，海外基金做多中国需求预期增仓上行，国内价格跟随。节前国内密集出台稳预期、稳增长相关政策，政策出台背景是前三个季度的经济增速和年度经济增速目标差距过大，需要刺激性政策稳增长，稳预期；货币端出的政策主要着力解决股市流动性缺失的问题，同时通过降存量利率一定程度释放消费潜力；财政端保持合理支出，房地产市场再度出现新提法，控增量，化存量，让房价企稳回升，房价预期一定程度出现改善，节前政策密集出台，对于改变居民与企业部门预期有较强的积极作用，也对四季度经济增长更有信心。海外一端，赢弱的制造业数据形成一定拖累，美联储通过近端衰退式降息，远端收紧降息路径的方式进行软着陆预期管理，但实际经济增速或进一步承压，就业与通胀数据重要性上升，衰退逻辑和再通胀逻辑还将进行博弈。