昨日铜价高位上冲遇阻，价格高位震荡于77000一线，国内宽货币政策落地，风险情绪好转，国内现货升水上行，宏微观共振上行。国内央行强化宽货币态度，金融市场或迎来流动性转机，美联储首降50BP，略超预期，同时收紧后续降息路线，防止市场朝衰退预期交易演绎，但从就业数据和制造业数据来看，需求预期仍处承压状态，市场后续根据数据在衰退交易和再通胀交易中仍有反复，现阶段仍以相对乐观的软着陆预期为主导。基本面角度来看，华中炼厂火灾有一定减产，但全国月度产量仍维持百万吨附近，国内9月去库情况良好，仓单大量流出，再生铜供应紧张导致精铜去库加快，现货小幅升水交易。海外一端交仓基本结束，进口盈利窗口打开下，海外库存或缓慢下移，基本面目前铜市场尚可，消费支撑显现，能够对价格形成一定支撑。昨日铜价大幅增仓上涨，不过波动率表现平稳，虽然价格基本突破底部区间，交易情绪上并不亢奋，节前随风险偏好改善偏强震荡思路，后续仍需关注海外逻辑变化，暂关注77500一线压力。