早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆指数下跌0.66%至1058.75美分/蒲,CBOT豆粕指数下跌1.12%至327.4美金/短吨

　　1.Anec:巴西9月大豆出口量为582万吨,此前一周预测为583万吨。巴西9月豆粕出口量料为197万吨,而此前预测为202万吨;

　　2.欧盟委员会:截至9月22日,欧盟2023/24年大豆进口量为281万吨,而去年同期为273万吨,欧盟2023/24年菜籽进口量为116万吨,而去年同期为87万吨,欧盟2023/24年豆粕进口量为409万吨,而去年同期为366万吨;

　　3.油世界:阿根廷大豆出口在9月份期间得以放缓,出口量下降至30万吨,其中2.3万吨销往越南,剩余部分销往中国,乌拉圭装运预计在13万吨,一年前预计是5.6万吨;

　　4.我的农产品:截止9月20日当周,油厂大豆实际压榨量为204.84万吨,开机率为58%,较预估低8.38万吨。大豆库存687.62万吨,较上周减少1.77万吨,减幅0.26%,同比去年增加224.26万吨,增幅48.4%。豆粕库存145.83万吨,较上周增加11.15万吨,增幅8.28%,同比去年增加59.3万吨,增幅68.53%。

　　买船进度偏慢以及美豆出口相对具有优势一定程度对盘面形成拉动,但是国内盘面响应表现一般,预计近期仍然是以偏震荡为主。

　　1.单边:整体震荡思路对待

　　3.期权:方向向下的海鸥期权为主

　　白糖

　　隔夜ICE原糖上涨,主力合约上涨0.59美分/磅(2.61%)至23.20美分/磅。

　　1.巴西乙醇生产商Raizen的首席执行官Ricardo Mussa表示,与当前年度作物相比,Raizen更担心持续干旱对2025/26榨季甘蔗收成的潜在影响。巴西许多地区一直面临长期干旱天气,影响甘蔗等作物的种植,近几个月来,席卷全国的大火进一步加剧农民担忧。Mussa补充说,他们正在关注11月、12月和2025年1月的天气情况。未来几个月潜在的持续性干旱可能会加剧火灾的负面影响,火灾尚未对Raizen当前的生产周期产生实质性影响。

　　2.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西9月前三周出口糖和糖蜜270.92万吨,较去年同期的146.19万吨增加124.73万吨;日均出口量为18.06万吨。

　　2023年9月,巴西糖出口量为319.09万吨,日均出口量为15.95万吨。

　　3.据外电消息,印度气象局(IMD)9月23日发布报告称,印度季风降雨从周一开始撤退,比正常情况晚了近一周。印度每年的季风提供了该国所需雨水的近70%,用于灌溉农田、补充水库和含水层,是印度近3.5万亿美元经济的命脉。

　　季风通常从6月开始,到9月17日开始离开,但今年降雨仍在继续,这有助于补充水库同时破坏了一些已经成熟作物的收获。受低压系统影响,今年的季风降雨可能会延长到9月底,IMD称,今年的季风降雨量均值较往年高出5.5%。

　　4.据外媒近日报道,乌克兰全国食糖生产商协会(Ukrtsukor)公布,乌克兰2023/24榨季出口糖69.18万吨,其中77%销往欧盟国家,主要为意大利,占乌克兰糖对欧洲出口份额的19%,保加利亚占18%,匈牙利占14%。此外,在欧盟以外市场,乌克兰还向喀麦隆(占总出口的17%)、利比亚(占15%)和土耳其(占11%)出口糖。据报道,乌克兰已经开始了2024/25榨季。

　　原糖延续大幅上行走势、价格冲高至23美分以上,市场对巴西糖产量前景担忧情绪仍存。反观国内市场,市场对天气灾害的担忧情绪正在逐渐减弱,不过受外盘大幅上涨影响,郑糖盘面连续走高。叠加宏观政策刺激以及榨季末期库存相对偏低,预计盘面将维持震荡偏强走势。临近国庆假期,注意风险控制。

　　1.单边:前期多单建议止盈。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度1.05%至43.40美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度1.35%至4043林吉特/吨。

　　1.UOB:预计马棕9月20日产量环比减少4%到不变,其中,沙巴产量环比增2%-6%,沙捞越产量环比减3%到增1%,马来半岛产量环比减少3%-7%。

　　2.Conab:截至9月22日当周,巴西2024/25年度大豆种植率为0.2%,去年同期为1.5%。

　　3.欧盟委员会:截至9月22日,欧盟2024/25年棕榈油进口量为58万吨,而去年同期为94万吨;欧盟大豆2024/25进口量达到281万吨,去年同期为273万吨;欧盟2024/25年豆粕进口量为409万吨,而去年同期为366万吨;欧盟2024/25年菜籽进口量为116万吨,而去年同期为87万吨。

　　4.据Mysteel,9月24日,豆油成交29500吨,棕榈油成交0吨,总成交比上一交易日增加7800吨,增幅35.94%。

　　隔夜外盘油脂上涨较多从而带动内盘油脂,近期在宏观预期好转、地缘风险有所升级以及产地天气炒作等因素的影响下,油脂继续表现强势。从基本面上看,目前马棕9月仍处增产旺季,预计马棕或将继续累库,但库存水平仍不宽松。产地棕榈油报价仍然较为坚挺,国内棕榈油去库速度有所加快。国内豆油性价比显现,豆油现货成交增加。近期受南美高温干旱天气影响,巴西大豆播种进度延迟,对豆油盘面有所支撑。国内菜油供应仍然充足,但受反倾销事件影响,不确定性增加,菜油易涨难跌。

　　1.单边:目前马棕在3700-4000之间震荡,美豆油主力维持低位震荡。内盘油脂预计维持震荡走势,波动加大。可考虑油脂回落后继续逢低做多近月棕榈油。

　　2.套利:P11-1、P1-5、Y1-5可考虑逢低做多。

　　周二,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货回落,其中基准期回落0.1%,收盘价411.5美分/蒲。

　　1、截至9月22日,欧盟2023/24年玉米进口量为472万吨,而去年同期为423万吨。

　　2、分析机构APK—Inform周二引用国家天气预报员的数据称,截至9月20日,乌克兰大多数地区的冬季作物播种条件依然不理想。乌克兰大部分地区已经好几周没有降雨。

　　3、据中国海关数据显示:2024年8月国内玉米进口量43万吨,较2023年8月份减少77万吨,同比下降64.17%;较2024年7月份下降66万吨,环比下降60.558%。

　　4、为保障国家粮食安全,进一步完善粮食最低收购价政策,2025—2026年继续对最低收购价小麦限定收购总量。根据近几年小麦最低收购价收购数量,限定2025年、2026年每年最低收购价小麦收购总量为3700万吨。每年限定收购总量分两批次下达,第一批数量为3330万吨,不分配到省;第二批数量为370万吨,视收购需要具体分配到省。

　　5、经国务院批准,2025年和2026年当年生产的小麦(三等)最低收购价为每50公斤119元,如生产成本等发生较大变化,另行按程序调整。

　　美玉米底部反弹,目前天气仍存不确定性,美玉米仍有反弹空间。东北上量增加,玉米现货持续回落。华北玉米上量大幅增加,玉米现货大幅回落,山东跌到2100元/吨以下,小麦价格也偏弱,东北玉米与华北玉米价差缩小。后期随着华北新玉米即将上市,华北玉米仍会回落。01玉米短期偏弱震荡。

　　生猪

　　1.生猪价格:今日早间生猪价格整体反弹上涨,其中东北地区17.6元/公斤,上涨0.1元/公斤;华北地区17.9-18.1元/公斤,上涨0.2-0.3元/公斤;华东地区18.3-19元/公斤,上涨0.1-0.3元/公斤;西南地区17.7-18.3元/公斤,上涨0.1元/公斤;华南地区18.2-19.4元/公斤,上涨0.1-0.2元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:截止9月24日当周,全国7公斤仔猪价格306.43元/头,较9月20日下跌30元/头,15公斤仔猪价格492.14元/头,较9月20日下跌57.14元/头,50公斤母猪价格1650元/头,较9月20日下跌1.43元/头;

　　3.农业农村部:9月24日“农产品批发价格200指数”为134.05,上升0.21个点,“菜篮子”产品批发价格指数为137.31,上升0.23个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为26.22元/公斤,比昨天下降0.1%。

　　期货方面短期对估值交易比较充分,现货近期开始有企稳表现,预计近期下跌会放缓

　　1.单边:短期近月预计会有止跌

　　2.套利:LH11-1正套

　　花生

　　1、山东曹县大杂米报价3.80元/斤。河南麦茬通货米价格为4.1-4.2元/斤。皇路店白沙春米通货报价4.20-4.35元/斤,卧龙白沙通货米报价4.30元/斤左右,汝南白沙通货春米报价4.20-4.30元/斤,麦茬4.1-4.20元/斤。

　　2、开封益海工厂到货2000吨左右,到货量偏大,报价7700元/吨。莒南工厂成交多以质论价,玉皇工厂收购弱势运行,出成油料米报价7700元/吨。金胜工厂收购价格,降至7750元/吨。

　　3、花生油方面,油厂近期多以发货为主,新签订单有限,花生油价格延续弱势运行,国内一级普通花生油报价14000元/吨;小榨浓香型花生油市场主流报价为17100元/吨左右。

　　5、截止到9月20日国内花生油样本企业厂家花生库存统计46126吨,较上周增加3500吨。据Mysteel调研显示,截止到9月20日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计38460吨,较上周减少500吨。

　　新季花生下跌,目前稳定在4.1元/斤。今年花生种植面积增加,但单产减少,贸易商库存仍较高,终端需求仍偏弱。最近尼日利亚花生可以进口,后期可能会影响国内供给。新作价格仍在回落,1月和11月花生昨日反弹,短期可能维持底部震荡。

　　1.单边:01花生7800-8400震荡,可以尝试8400以上短空,目前观望。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为4.72元/斤,较上一交易日价格下跌0.03元/斤,主销区均价4.91元/斤,较上一交易日价格持平。昨日东莞停车场剩余24台车,1号停车场剩余2台车,今日北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价210元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价210元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格205-210按质高低价均有,到货6台车正常,成交灵活,走货正常。今日全国主流价格多数维持稳定,今日东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定,黑龙江蛋价稳定,山西价格稳定、河北价格稳定;山东主流价格多数维持稳定,河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　3、根据卓创数据,9月20日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1871万只,较前一周减少0.9%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,9月12日当周淘汰鸡平均淘汰日龄531天,较前一周相比增加1天。

　　6、根据卓创数据显示,截至9月19日,鸡蛋每斤周度平均盈利为1.85元/斤,较前一周减少0.14元/斤;9月13日,蛋鸡养殖预期利润为19.09元/羽,较上一周价格上涨0.36元/斤。

　　预计9月鸡蛋供应端继续维持宽松局面,需求端临近国庆假期并且考虑到当前蔬菜价格仍处于较高位置预计对鸡蛋现货价有一定支撑,现货价格大概率继续维持震荡。

　　综合来看,目前现货价格较高,短期近月合约可能维持震荡略偏强走势,但是中长期走势考虑供需仍偏弱如果饲料价格上涨不能持续,未来走势可能会回归弱势,如果饲料价格反转上涨,那么鸡蛋价格重心可能也要提高。

　　1、单边:目前现货价格有所回落,前期多单可逐步止盈。

　　3、期权:可考虑卖出看跌期权,卖出JD2501-P-3350。

　　苹果

　　1、库存量监测:截止到2024年9月19日全国冷库目前存储量约25.54万吨,去库存率为97.14%,本周期(20240912-0918)冷库共计出库量为13.35万吨。冷库出货速度较上周减少,略高于去年同期。山东地区冷库库容比为4.52%,库容比降低1.89个百分点,本周山东产区冷库整体出货速度略有放缓,出货主要集中在中秋节之前,客商向市场发货。中秋节过后,产地冷库整体出货速度稍有放缓,客商向桃村等客商货比较集中的乡镇转移。其他乡镇剩余货量已经不大,调货包装的存在。电商和适合出口的货源成交状况良好。目前货源冷库余货多为客商存货,果农货基本消化完成。陕西冷库库容比为0.66%,库容比降低0.78个百分点。陕西产区冷库剩余余货已经很少,客商为中秋节预留货源中秋节之前发往市场销售,当前冷库中极少量货源。存在嘎啦、早熟富士等新季库存货源。(卓创)截至2024年9月18日,全国主产区苹果冷库库存量为26.41万吨,库存量较上周减少6.52万吨。中秋备货结束,走货较上周环比减慢。(mysteel)

　　2、海关数据:8月份国内鲜苹果出口量约为8.3万吨,同比增幅比较大,同比增16.9%,从年度累计情况来看,1-8月份累计出口57.7万吨,同比增加36%。

　　3、卓创:产地苹果价格稳定,库存货源随行交易,成交量尚可,客商青睐桃村等乡镇货源,其他产区余货较少。红将军货源供应进入后期,货源质量差异较大,好货占比少,个别好货果农要价仍较高,低质量货源低价成交。西北产区进入摘袋阶段,晚熟富士采青出现返青,个别红果价格较高。批发市场多数市场中秋期间出货偏慢,市场余货充足。

　　4、利润情况:2024年9月19日一周栖霞80#一二级存储商利润为-1.8元/斤,上周-1.8元/斤。(mysteel)。

　　5、现货价格:陕西省延安市洛川地区晚熟富士摘掉过程中,整体摘袋进度6成上下,果面质量较好,个头比去年大。山东烟台栖霞地区苹果价格主流稳定,3.5-3.8元/斤收购的货源近期成交价格2.3元/斤。红将军红果剩余好货较少,极个别高端货价格稳定,尾期货供应为主。质差货源价格略低,以质论价。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办,卖方主要为果农。客商采购红将军70#起步红果出价2.2-2.9元/斤,果农要价2.2-2.9元/斤,主流成交价格区间2.2-2.9元/斤。

　　近月合约可能由于早熟苹果价格高等问题而保持相对强势,但是主力1月合约由于交割时间较晚因此走势更多取决于今年富士苹果的供需以及后期苹果的质量问题。而从目前情况来看苹果今年大概率是丰产,返青等质量问题目前尚不确定,因此,未来半个月的时间是苹果质量的关键期,如果质量确实有问题苹果合约可能会维持相对略偏强的走势,但是如果质量问题不大,大概率会回归供需面,而苹果今年的供需情况是供应多需求相对偏弱。

　　昨日ICE美棉上涨,主力合约上涨0.76美分/磅(1.04%)至74.1美分/磅。

　　1、昨日23/24南疆絮棉手摘28/28B杂3内成交价在CF01+550左右,新疆库。国产棉现货销售基差大多持稳,少部分仍让价成交;2023/24北疆机采3129/29B/杂3.5内主流销售基差多在CF01+1200及以上,部分相对低价在CF01+1100~1200,均为疆内自提。

　　2、根据USDA最新生长日报,截止9月22号,美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为63%,比近五年同期平均水平快3个百分点。优良率为37%,环比下滑2个百分点;去年同期水平为30%,较去年同期高7个百分点。收割率为14%,比近五年同期平均水平高2个百分点。

　　3、根据巴基斯坦轧花厂协会(PCGA)的统计,截至2024年9月15日,巴基斯坦2024/25年度新棉上市量累计达到22.23万吨,其中纺织厂采购20.93万吨;未售出新棉0.4万吨。

　　供应端来看目前仍处于宽松状态。新棉方面,今年预计全国棉花产量大概率丰产,市场预期产量大概在600万吨左右;虽然上游轧花厂包厂不积极且棉花价格预期较差,但近期棉花价格上涨明显对新棉开秤价格不确定性增加。需求端来看,8月内销情况尚可,但目前新订单增量有限,下游各环节随买随用为主,预计今年“金九银十”大概率出现旺季不旺的局面。综合来看,目前棉花基本面有所承压但目前市场的关注点一个是宏观降息对大宗商品的影响,一个是即将到来的新棉收购预期对盘面价格的指引。而最近一段时间宏观层面美联储开启降息之路对大宗商品有一个偏多预期影响,棉花短期内收宏观影响较大,预计郑棉短期可能以霞荡偏强为主。

　　1、单边:目前美棉基本面变化不明显,美联储超预期降息,大宗商品整体走势有偏强表现,受其影响预计美棉走势震荡略偏强;郑棉目前基本面有所承压但随着美联储降息带动大宗商品价格走势偏强并且前期利空因素大多已经在盘末有所反应,预计郑棉短期可能以震荡偏强为主。

　　3、期权:可考虑卖CF501-P-13200。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场价格主流维稳,局部价格下滑。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2589.38元/吨,环比上一工作日持平;箱板纸市场均价3601.2元/吨,环比上一工作日下跌0.02%。市场观望气氛浓郁。(卓创)(废旧黄板纸市场偏弱震荡,华东地区山东、江苏市场窄幅下调。目前供应方面逐步恢复出货,整体到货不均,但纸企到货量小幅回升,采购需求下降)

　　瓦楞纸及箱板纸市场稳中偏弱运行,规模纸企降价后,今日周边纸企多有跟跌,场内业者悲观情绪加重,叠加国庆临近,纸企多有节日优惠计划,故近期下游纸板厂拿货谨慎,多以消化库存为主,纸企出货不畅,库存承压运行。部分纸企发布国庆期间停机计划缓解库存压力,然场内产大于销的局面仍在,纸企竞争激烈下,纸价易跌难涨。原料废旧黄板纸市场大稳小动,成本面支撑作用一般。

　　双胶纸

　　瓦楞及箱板纸市场价格主流维稳,局部价格下滑。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2589.38元/吨,环比上一工作日持平;箱板纸市场均价3601.2元/吨,环比上一工作日下跌0.02%。市场观望气氛浓郁。(卓创)(废旧黄板纸市场偏弱震荡,华东地区山东、江苏市场窄幅下调。目前供应方面逐步恢复出货,整体到货不均,但纸企到货量小幅回升,采购需求下降)

　　瓦楞纸及箱板纸市场稳中偏弱运行,规模纸企降价后,今日周边纸企多有跟跌,场内业者悲观情绪加重,叠加国庆临近,纸企多有节日优惠计划,故近期下游纸板厂拿货谨慎,多以消化库存为主,纸企出货不畅,库存承压运行。部分纸企发布国庆期间停机计划缓解库存压力,然场内产大于销的局面仍在,纸企竞争激烈下,纸价易跌难涨。原料废旧黄板纸市场大稳小动,成本面支撑作用一般。

　　风险提示

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