【观点】广州期货:玉米与淀粉期现背离
发布时间:2024-9-25 09:55阅读:35
对于玉米而言,由于新作上市压力,叠加国家储备投放增加,玉米现货继续跌向新作定价,期价特别是近月受现货带动延续跌势。分析市场可以看出两点,其一是期价继续贴水现货,表明新作压力仍有待释放,这直观体现在现货走势上;其二是远月转为升水结构,这意味着接下来重点留意市场能否进入补库阶段,其可以分为两种形式,主动补库存需要等待市场认定新作玉米产需缺口体现才会启动;被动补库则更多由其他因素所带动,之前能期待的三个方面中,新陈衔接问题市场暂不担心(市场仍在挤出旧作库存),小麦缺乏饲用替代而持续低迷,只剩下国家收储一项尚留希望。综上所述,我们维持中性观点,建议投资者暂以观望为宜,等待现货止跌再行入场。
对于淀粉而言,近期淀粉-玉米价差震荡反复,缺乏方向性指引,主要源于原料成本和行业供需两者的多空之争,即原料成本包括华北玉米现货持续弱势,而行业供需趋于改善即行业库存继续下滑。考虑到副产品价格处于低位,再加上淀粉现货基差高企,而盘面生产利润为负,淀粉-玉米价差收窄空间或有限。综上所述,单边基于原料成本维持中性,建议投资者观望,套利层面则可以持有做扩淀粉-玉米价差。
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