【南华观点】宏观利好提振市场信心。短期铁矿石基本面边际好转，但中长期过剩的基本面不变。供应端，受到台风的影响，到港减少。但中长期看，非主流发运仍偏多，目前价位并没有使得高成本非主流矿显著减产。需求端，铁水产量继续回升，钢厂复产。库存端，短期供需错配，加上钢厂长假期刚需补库，使得库存有望去化。短期铁矿石基本面有望边际好转，价格有望小幅反弹。终端需求上，短期钢材仍在去库，基本面好转，螺纹的库存快速去化，目前总库存已经到了500万吨以下，螺纹总库存已经近10年最低，已经出现部分地区现货缺规格的情况。因此短期黑色产业链处于需求回暖，钢材去库，钢厂复产补库，铁矿石库存下降的正反馈循环之中。但中长期看，黑色产业链仍处于供过于求的格局，产能未出清，下跌趋势不变。短期改善的基本面和宏观利好下，预计铁矿石价格短期有望反弹，但中长期偏空的基本面不变。需要观察基差的变化。