近期有色市场上涨，此波上涨是美联储降息之后，又一波探涨行情，因为，央妈发话了，北京9月24日中国人民银行近期将宣布降准0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。对大宗产品的影响主要体现在提振市场需求、改善企业融资环境，以及对特定行业如有色金属、黑色金属等有着直接的影响。并且还宣布将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例。

　　房地产作为有色产品的一大下游终端，这几年行业景气度较低，地产的疲软，给与有色行业不小的打击，1-8月份，地产用铜量在68.3万吨，同比下降30%，地产用铝量709.33万吨，同比下降9.73%，地产用锌量718.42万吨，同比下降22.58%。一系列数据表明，地产行业成为拖累有色产品需求的主要终端。但是近期宏观政策组合拳连续出手，使得市场资金流动性加快，市场预期明显回升，有色产品纷纷走强，预计接下来房地产的有色用量反馈将有所改观。

　　目前铜铝铅锌基本面表现良好，节前备货操作仍在进行，但受制于绝对价格偏高影响，备货速度有所放缓。

　　分产品来看，当前铜供应偏紧，去库进程顺畅，市场货源较少，升水与绝对价格同向而驰，双双走高。铝下游开工有好转，陆续按需采购，但去库操作放缓，虽然呈现下降趋势，但同比仍高50%左右。铅终端市场新电池消费不佳，电池企业开工率下滑，减产幅度20%-30%不等，部分地区中小型电池企业开工率只有40%-50%，下游开工率低影响铅锭需求，但节前备货情绪仍在。锌产品库存仍呈现去库态势，主因供应端的减少而并非需求的增加，不过四季度冶炼厂联合减产预期仍在发酵。

　　随着美联储降息的落地，以及中国货币政策的调控，改善市场情绪，提升投资者的风险偏好，使得投资者更愿意将资金配置到大宗商品中来。后期有色市场走势观点不变，预计中长期偏强运行。但后续也应紧密关注各产品的基本面实际变化情况。

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