行情表现

日内消息

　　1、上周铝锭出库量7.15万吨，较前一周出库减少5.81万吨

　　据SMM统计，上周铝锭出库量7.15万吨，较前一周出库减少5.81万吨；上周铝棒出库量2.4万吨，较前一周出库减少1.45万吨。

　　2、LME铝合约跌1%

　　LME铝合约跌1.01%，报2461.00美元/吨。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月23日上海现货铝现货价格报价19700.00元/吨，相较于期货主力价格（19740.00元/吨）贴水40.00元/吨。

　　9月20日沪铝期货库存录得286495.00吨，较上一交易日增加2722.00吨。

机构观点

　　正信期货：铝价面临震荡风险，节前情绪化交易需谨慎

　　观点：盘面利多出尽的概率加大，警惕节前情绪化交易

　　国庆长假临近，对于宏观面来说，美联储刚在9月议息会议上超预期降息50BP，经过一周的发酵，盘面有所体现，尽管未来流动性预期好转，但当下现实面仍有衰退的可能。从基本面来看，当下沪铝供给端在产产能和开工率仍处于高位，冶炼利润表现可观，产量压力仍然存在；需求端虽说出现边际好转，下游加工业周度开工率连续几周小幅上移，但改善有限，对比今年七八月份是有好转，但对比往年同期仍是不如，盘面反弹至20000附近也是对这方面的边际好转做出回应；现货端，在9月上旬开始的这波反弹中，现货贴水改善至升水，既是沪铝基本面好转的体现，也有一部分原因是节前下游备货导致，而在盘面弹至20000附近时，现货重回贴水局面，由此可见下游目前对高价铝的接受度有限；库存端，沪铝社库拐点已到，进入去库周期，跌回80万吨以下，但绝对量仍处于往年同期高位，且接下来的去库速度还需要观望下游需求改善程度。简言之，今年七八月的悲观时刻已过，但盘面对宏观和基本面的边际利多也已体现，下游需求改善程度仍需观望，预计回归区间震荡，警惕节前资金出于风险管理目的带来的短期波段性行情，建议做好长假仓位管理。

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