观点：美联储降息，人民币升值，豆粕与成本端走势分化

　　成本端，美联储降息的宏观影响仍在持续，不过美豆主要交易基本面变化。受前期美豆产区降雨偏少影响，截至17日美豆干旱面积扩大至33%，不过干燥环境利于大豆收割，美豆收割偏快使盘面整体承压；近期美豆出口旺盛，截至12日当周大豆出口净销售175.6万吨高于预期；同时预报显示近期巴西中西部出现分散降雨，有助于改善当地土壤墒情。

　　国内，近期进口大豆到港逐渐减少，中秋备货结束油厂开机率有所下滑，同时下游需求一般，油厂豆粕成交及提货均转淡，油厂大豆及豆粕库存继续下降。

　　总的来说，多空交织，美豆继续震荡；美联储降息使人民币快速升值，进口大豆成本下降施压豆粕价格；另外8月国内进口大豆到港偏多，后期到港将逐步减少，同时下游豆粕需求转淡，国内油厂大豆和豆粕去库节奏将放缓。基本面上美豆上市压力仍存，短期在宏观及政策炒作下或震荡偏强，但中长期预计美豆及连粕仍将走弱，关注中美贸易政策变化。