行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月20日广州石化液化气现货价格报价5048.00元/吨，相较于期货主力价格（4760.00元/吨）升水288.00元/吨。

机构观点

　　南华期货：LPG:价格仍震荡

　　盘面动态】10月FEI至640美元/吨，PDH利润继续偏弱。9月沙特CP丙烷605美元/吨，较上月涨15美元/吨，折合人民币到岸成本5230元/吨附近。至9月12日国内PDH开工率至71.5%，环比上周+7.2%。中东至远东、美湾至远东（巴拿马）运费分别至37美元/吨和79美元/吨。民用气价格稳定，宁波民用气4860元/吨。10合约小幅反弹至4760附近，基差小幅走弱；同时主力合约移仓至11合约。

　　【南华观点】PDH利润持续小幅回落，LPG化工需求正在边际逐步转弱，PDH开工率重心或继续回落至70%下方，化工需求边际减弱在持续，在FEI与Brent比价持续走高后，后期或看到比价的逐步回落。原油方面，短期油价反弹后布油逐步接近上方强阻力75美元/桶附近，观察继续反弹的动能。民用气现货价格锚定期货上方空间。内盘LPG期货延续震荡。策略上，等待油价反弹乏力和11合约基差继续小幅回落后再考虑进一步动向，PG2411上方阻力4800附近。

　　【盘面动态】周四EG01收于4435（+44），下周01基差走弱+30（-2），1-5月差走弱-46（-4）。

　　【库存】华东港口库至59.7万吨，环比上期减少2.5万吨。

　　【装置】北方化学20w重启中，预计近日出料；河南永城两套共40w8月中旬起停车，近日重启中；阳煤寿阳20w8月中旬因故停车，重启推后至月底。海外装置方面，马来西亚石油75w近日停车，重启运行中；沙特一套38w装置停车检修中；美国南亚一套83w装置8月中旬因故停车检修，上周已重启。

　　【观点】近期乙二醇价格震荡下行，主要受成本端原油价格下跌与商品情绪不振影响。基本面方面，受绝对价格大幅下调影响，供应端各路线前期修复利润再次受到压缩，前期停车计划兑现，煤制负荷大幅下调，乙烯制停车装置重启带动负荷上升，总负荷小幅下降。库存方面，接货意愿一般，港口发货不佳，但受天气影响周内到港量偏少，主港库存大幅去化；后续随到港量恢复，库存预计小幅累积。需求端，受成本端PTA价格大幅下跌影响，聚酯利润近期大幅修复，聚酯端开工总体小幅上调；上周通过让利促销的方式释放一定库存，但产销一般，库存总体维持。终端方面，需求基本持稳，织造订单天数基本维持；旺季不旺预期下，织机与纱厂负荷难以进一步提升，宏观情绪总体悲观，旺季预期淡化，传统旺季下需求改善有限。

　　总体而言，近期乙二醇价格随成本端与宏观影响下大跌后反弹，经济衰退逻辑下市场需求预期偏悲观；但基本面方面供需结构尚可，库存难有大幅累积。短期预计传统旺季下需求仍有改善空间，但总体缺乏核心驱动，预计价格跟随成本端与宏观波动为主。中期乙二醇供需结构尚可，关注需求超预期变化与供给端装置动态，库存低位下或有流动性行情可能。主要风险点仍为成本端坍塌与宏观需求超预期恶化。

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