行情表现

品种基本面

　　9月13日纸浆库存录得481511.00吨，较上一交易日增加7853.00吨。

机构观点

　　华泰期货：纸浆短期或随宏观波动，关注旺季需求改善程度

　　期货方面，昨日收盘纸浆2501合约5738元/吨，较前一日上涨96元/吨，涨幅1.70%。现货方面，据卓创，山东地区“银星”针叶浆现货价格6100元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+360，较前一日下跌100。山东地区“月亮”针叶浆6050元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+310，较前一日下跌100。山东地区“马牌”针叶浆6100元/吨，较前一日持平，sp01+360，较前一日下跌100。山东地区“北木”针叶浆现货价格6200元/吨，较前一日持平，现货基差sp01+460，较前一日下跌100。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格横盘稳定。进口针叶浆市场交投清淡，原纸行业需求情况改善有限，纸企刚需采买，木浆业者稳盘观望；阔叶浆现货市场成交平平，贸易商低价惜售，现货市场价格暂时稳定；进口本色浆市场价格延续稳定，供需情况变动不明显；进口化机浆市场交投寡淡，市场价格平稳。

　　纸浆期价昨日偏强运行。供应端，最近两轮海外浆厂报价明显下调，7月欧洲港口库存环比小幅累库。8月国内纸浆进口量环比显著回升，近期国内港口库存加速累库，随着外需的走弱，未来浆厂发往中国的货源或将增加，后续国内进口量存在继续上升的可能性。此外，国内新产能持续释放，增加市场纸浆供应，对浆价形成压制。需求端，海外经济衰退的预期有所升温，未来欧美需求走弱的概率较大。而国内下游企业盈利状况依旧处于低迷状态，下游纸厂多为消耗前期原料库存为主，供需双方博弈态势不变。9月处于国内造纸行业传统旺季，近期下游纸厂产销出现边际好转，预计对浆价形成一定提振，但纸价表现仍偏弱，关注涨价函落实情况。综合来看，纸浆品种金融属性较强，近期下跌更多受到宏观经济运行承压以及市场情绪回落的影响，短期内单边预计跟随宏观波动为主，重点关注旺季国内需求改善的程度。若需求提振有限，浆价后市或仍存下行的压力。

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