鸡蛋价格快速回落调整 期货反弹长期看空

　　一、 行情回顾

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　上周全国鸡蛋平均价格为5.23元，处于环比上涨状态，主要受需求端的强势支撑，近日来随着中秋需求结束，鸡蛋价格有较大幅度回路，但蔬菜价格较高充分发挥鸡蛋的替代作用，居民需求可能保持较强态势，依然对鸡蛋价格有所支撑，淘汰鸡平均价格整体上涨，目前养殖利润可观，养殖户淘汰出栏量依然不多，后续新开产存栏环比下滑，但整体处于往年偏高水平，整体看后续鸡蛋供应充足，需求整体回落，鸡蛋价格大概率难以保持高位。

　　二、 产能供给

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　　近期饲料价格整体基本稳定略有下降，鸡蛋养殖利润继续处于相对较高水平，目前单斤鸡蛋养殖利润仅低于2019年同期水平，养殖户淘汰意愿偏低，今年下半年以来鸡蛋价格持续性上涨，也刺激了养殖户补栏意愿。

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　　上周主产区淘汰出栏量环比下降，一方面淘汰鸡均价继续保持高位且环比上涨，另一方面养殖利润处于较高水平，目前淘汰平均日龄也处于往年最高水平，实际淘汰意愿较低，但目前适龄待淘老鸡存栏逐步增加，后续一旦淘汰鸡价格回落，将出现加速淘汰的情况，届时鸡蛋产能增速将有所下降。

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　　卓创资讯数据显示，上月主产区补栏量继续增加，且处于往年来最高水平，养殖户补栏积极性依然较高，由于下半年来鸡蛋价格和淘汰鸡价格均处于高位，且近几年养殖利润整体可观，预计后续补栏量将继续保持较高水平。

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　　卓创资讯数据显示2024年8月份在产蛋鸡存栏为12.88亿只，处于近年来相对较高水平，目前平均产蛋率虽然回升偏慢，但也处于2019年来较高水平，后续随着天气转凉产蛋率将继续回升，预计整体鸡蛋供应将继续增加，后续关注供应增加幅度。后续新开产存栏环比下降，但仍然处于往年同期相对较高水平，淘汰量后续大概率将有明显增量，因此后续在产存栏增幅可能下降，整体鸡蛋供应大概率趋于整体平稳。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　目前生产环节库存和流通环节库存天数环比下降，整体处于往年中等偏低水平，整体看生产库存相对较低，流通环节库存略偏高，由于前期鸡蛋价格整体偏高，后续落价调整阶段可能出现库存对鸡蛋价格的一定支撑作用。

　　三、 消费需求

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　　卓创资讯数据显示，销区周度销量环比下降，主要由于节日备货结束后终端需求转弱，后续随着蔬菜集中上市，鸡蛋的终端需求可能整体略有下降，同时同全国鸡蛋销量角度看，今年以来整体销量保持相对偏高水平，反映终端需求偏强的同时，也反映出鸡蛋供应的充足状况，依然要留意后续鸡蛋终端需求转弱后的供应压力。

　　四、 行情展望

　　近中秋备货结束前，全国鸡蛋价格保持相对强势，近日随着节日需求转弱，鸡蛋价格有较大幅度调整，但快速回调后可能仍有反弹，养殖户淘汰出栏量偏少，补栏量仍处于相对较高水平，后续鸡蛋供应整体充足，留意下游需求转弱后的落价风险，鸡蛋期货整体处于贴水状态，近月可能波动幅度扩大，远月主力合约贴水幅度也较大，后续可能存在反弹，短期可以尝试做多思路，中期仍然保持看空思路。

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