【盘面动态】:周四甲醇01收于2402

　　【现货反馈】:周四远期部分单边出货，套利买盘为主，基差01+30

　　【库存】: 上周甲醇港口库存微幅去库，周期内进口卸货计入25.23万吨，整体表需大幅提升，华东、华南均有区域外周边区域同步支撑主流库区提货，与此同时，部分船只故障、货物品质问题影响卸货总量，因此库存趋势止涨反去。江浙均有补库需求表现，浙江地区因有外轮集中抵港而因此累库。华南广东地区受台风影响内贸抵港减量，个别外轮补充，主流库区提货量环比明显提升，库存亦有去库；福建地区有进口补充供应，而下游补库支撑，库存呈现去库。

　　【南华观点】：上周能化盘面整体跟随宏观情绪触底反弹，甲醇前半周表现相较于其他品种较为抗跌，后半周随商品反弹。从甲醇自身基本面来看，出现边际好转的信号。一是受国际区域价差的影响，外盘和中国价差持续扩大，转口贸易有所增加，部分船货改港印度、日本，同时从伊朗发货速度来看，装船速度明显放缓。二是港口预期从累库变小幅去库，受到台风影响以及部分船货污染，导致港口卸货延迟，而港口提货在基差走强的背景下明显改善，太仓库存可能出现拐点。三是内地贸易商从7、8月开始便对旺季有所期待，前期高价所囤的货在这波下跌中逐渐出清，此次下跌中有部分贸易商出现卖空操作，贸易商库存降至低位，而下游库存偏中性，目前来看如果宏观情绪继续转暖，可能会使得内地需求集中释放。综上，随着价格下跌至低位，甲醇自身利好不断释放，港口预期好转，而内地仍有需求亟待释放，港口、内地好转预期同时存在，因此我们保持对MTO利润的悲观态度，但仍需对宏观走势保持高度关注。