期货市场：纸浆期货主力合约SP2501，昨日早盘开盘小幅下探后，逐步震荡反弹回升，午后延续早盘反弹态势继续震荡上扬，日盘收于5738点，上涨68点（或+1.2%），成交量27.41万手，增加4.67万手，持仓量15.57万手，减少0.73万手，收出中阳K线；夜盘平开于5738点，随后延续日盘的势头继续反弹回升，最终夜盘收于5772点，较昨结上涨86点（或+1.51%）。

　　仓储与持单：截止9月19日，纸浆主流港口样本库存量176.1万吨，环比去库11.7万吨，环比降幅6.23%；昨日期货纸浆仓单48.47万吨，环比减少1868吨，主要来自山东青岛国际物流仓库减少1078吨，建发物流黄岛仓库减少160吨，天津中储陆通仓库减少588吨等；根据上期所多空持仓数据对比，昨日SP2411、SP2501和SP2503合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单18.12万手，环比减少0.35万手，持有纸浆期货多单17.23万手，环比减少0.3万手；当前净持空单0.87万手，环比减少0.04万手。

　　产业市场：截止9月19日，下游文化纸铜版纸产能利用率63.6%，环比上升3.4%，双胶纸产能利用率60.2%，环比上升1.9%；纸浆现货市场针叶浆小幅上涨，其中山东地区针叶浆银星报价6100元/吨，环比上涨30元/吨，针叶浆凯利普报价6250元/吨，环比上涨50元/吨；阔叶浆金鱼报价4770元/吨，阔叶浆小鸟报价4670元/吨，环比持平；本色浆金星报价5350元/吨，化机浆昆河报价3500元/吨，环比持平；生活用纸、文化纸和白卡纸市场价格环比持平，白板纸市场价格小幅下跌，其中山东地区白板纸250g地龙报价3830-3930元/吨，环比下跌80元/吨，白板纸240g江龙报价3260-3360元/吨，环比下跌50元/吨。

　　总体来看，纸浆港口库存呈去库态势，下游文化纸产能利用率有所回升，原纸库存消耗速度不快，用户囤货积极性不高，原纸市场交投趋缓；纸浆期货市场暂时脱离多日的区间横盘整理态势，小幅反弹回升。

　　策略：正信期货预计纸浆期货合约SP2501，今日白天至晚间，将会在5700-5880区间以震荡反弹为主，短线操作上，在盘中短暂回撤遇支撑反弹时，以逢低做多为主，需注意风控保护。