【导语】中秋节前一周，国内铅价探低回升，触及近5个月新低。近日随着期市场担忧情绪缓和，以及少量下游节前刚需备货等因素，铅价震荡回升。中秋节后市场供需双增，但是需求信心不足，铅价或先涨后跌。

　　9月铅价重心下移，现货价格创下近5个月新低。本周（9/9-9/13）卓创资讯1#电解铅周均价为16400元/吨，上周（9/2-9/6）周均价为17050元/吨，本周均价较上周跌650元/吨，跌幅3.81%。截至9月13日，卓创资讯1#电解铅均价16525元/吨，较8月底跌700元/吨，跌幅4.06%。最低价格出现在9月10日，当日均价为16250元/吨，为2024年4月以来的最低价格。现货价格走势如图1所示。

　　需求低迷，铅锭累库，成为驱动本轮铅价下挫的首要因素。近期终端市场新电池消费不佳，电池企业开工率下滑，有部分中大型企业都出现减产情况，减产幅度20%-30%不等，此前也有部分电池生产基地出现过阶段性停产现象。部分地区中小型电池企业开工率只有40%-50%。下游开工率低影响铅锭需求，铅锭开始累库。卓创资讯统计数据显示，9月国内铅锭社会库存累积增加2.9万吨至7.1万吨，增幅约69%；截至9月12日，国内铅锭社会库存约7.1万吨，为近11周最高库存水平；累库压力拖累铅价下行。铅锭社会库存变化如图2所示。

　　近日随着空头获利离场，市场担忧情绪缓解，再加上市场存在低价惜售情绪，支撑整体铅价止跌回升。但是从基本面看，市场看涨信心并不充足。

　　下游厂商有放假计划，铅锭整体需求仍弱。根据卓创资讯了解，因新订单有限，部分下游电池企业中秋假期有放假计划，放假时长1-3天。厂商节前铅锭备货的热情和力度都整体偏低，市场成交不理想。商家对节后需求复苏信心不足，不利于铅价表现。不过市场对于国庆节前后的市场需求还存在一定的期待。

　　供应端表现稳定，铅锭或继续累库。中秋假期内，炼厂生产相对平稳，加上放假期间下游不接货，铅锭会继续累库，累库压力影响铅价表现。

　　综合来看，铅市供需双增，铅价或先涨后跌，节后铅价暂时关注17350-17750元/吨，均价17550元/吨。