根据美国农业部24/25年度的供需平衡表数据显示，9月平衡表的库销比为12.53%，环比减少0.23个百分点。整体平衡表环比稳定，尤其是市场关注度较高的单产数据环比稳定，导致期末库存为5.5亿蒲式耳，环比下调1000万蒲式耳，但这一幅度基本符合预期，因此影响有限。

　　从本次报告看，单产数据平稳，既没有反映田间调查结果的乐观预期，也没有反映8月下旬中西部产区的高温干旱天气，USDA稳定的预估使得市场缺乏进一步交易的题材，尽管库销比环比小幅回落，但市场对此反应平淡。因此，对于美豆平衡表来说，基本符合市场预期。

　　9月报告显示，24/25年度巴西大豆产量预估为1.69亿吨，环比稳定。主要变动来源是23/24年度期末库存的小幅上调。巴西9月的高温干旱天气没有计入本次报告，但如果后期降水量有限，那么产量预估有下调风险。EarthDaily Agro公司称，在巴西马托格罗索州和帕拉纳州，土壤墒情处于30年来最差水平，给该地区的播种带来挑战。EarthDaily Agro的农作物分析师称，在马托格罗索州，未来十天的情况将持续如此，令该州的大豆播种工作起步便面临不利条件。除此之外，马托格罗索州的平均气温较正常水平高出多达7摄氏度。预测显示，预计该州的天气条件直到月底随着降雨的到来才能改善。包括咨询公司Rural Clima的Marco Antonio dos Santos在内的一些气象学家表示，长期模型显示，10月中之后，巴西关键地区的降雨将变得更加规律。巴西农民组织Aprosoja Brasil本周早些时候表示，野火烧毁了农民用来保护农田的稻草，这标志着本年度作物进一步“受挫”。因此，尽管本次巴西平衡表调整有限，但对于10月份的数据，市场可能会面对较大的供应端变化。

　　综上，报告发布后，美豆11月合约先跌后涨，当日收盘1011.75美分/蒲式耳，涨幅1.11%。市场主流观点认为利空出尽，同时在10月份报告中，市场关注点可能转向巴西平衡表，而目前的天气和市场预期均有利于价格的上行，这也是对于尾盘价格走高的解释之一。从美豆期货的非商业期货持仓看，双方持仓环比变化不大，因此预计美豆期货价格将震荡运行。