【20240914】降息在即，复盘降息前后大宗商品涨跌表现如何？

　　9月，美联储首次降息即将拉开序幕。商品市场早已先跌为敬，但回望过去40年，我们发现降息与价格并非线性外推的关系，不同品种在降息前后的表现明显分化，因此我们为大家准备了过去历次降息前后大宗商品价格变化表，供大家参考。

　　但在此之前，让我们先来复盘下商品指数在降息前后的表现。

　　前言：商品指数

　　(一)1989年-1992年降息

　　在1989年6月份美联储降息之后，CRB工业指数出现较大幅度下跌，降息后6个月下跌8.42%。在1989年-1992年整个降息周期，CRB工业品指数下跌14.36%

　　(二)1995年-1996年降息

　　在1995年7月份联储降息之后，CRB工业指数暴跌，再次进入较长时间熊市，降息后6个月下跌5.37%。在1995年-1996年整个降息周期，CRB工业品指数下跌6.54%。

　　(三)2001年-2003年降息

　　在2001年1月联储降息之后，文华商品指数进入震荡下跌阶段，且在2001年加速下跌，降息后6个月下跌7.96%。在2001年-2003年整个降息周期，文华商品指数上涨7.42%。

　　(四)2007年-2008年降息

　　在2007年9月美联储开启降息之后到08年3月，文华商品指数出现一波大幅上涨，之后则转向下跌，08年7月份之后开启暴跌。降息后6个月上涨8.92%，在2007年-2008年整个降息周期下跌36.65%。

　　(五)2019年-2020年降息

　　在2019年7月美联储降息之后，文华商品指数整体呈现震荡走弱，降息后6个月下跌8.06%。在2019年-2020年整个降息周期，文华商品指数下跌11.25%。

　　过去40年，历史上出现5次美联储转向降息。虽然都叫“降息”，但每次降息的故事不尽相同，从对指数和品种的概要分析我们有以下三点收获：

　　(1)降息之后大宗商品更倾向于走弱，但这并不绝对。全球经济强度的持续性才是核心因素。

　　(2)降息对各品种差异极大，不要生搬硬套利空思路。

　　(3)避免因为需求差就简单线性外推下跌空间，按下表数据，降息半年内绝大多数商品跌幅不超过10%，近半数品种甚至不跌反涨。

　　下面附各品种降息前后涨跌幅数据，供大家参考。