早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆指数上涨0.02%至1034美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.64%至326.4美金/短吨

　　1.USDA出口检验报告：截至2024年9月5日当周，美国大豆出口检验量为354166吨，前一周修正后为502444吨，初值为496860吨。2023年9月7日当周，美国大豆出口检验量为373668吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为262457吨，上一年度同期373668吨；

　　2.USDA：截止9月8日当周，美豆优良率为65%，此前一周为65%，去年同期为52%；

　　3.加拿大统计局：截止7月31日，加拿大油菜籽产量为1919.17万吨，去年同期为1884.98万吨，油菜籽期末库存为309.2万吨，去年同期为185.26万吨；

　　4.我的农产品：截止9月6日当周，油厂大豆实际压榨量为220.77万吨，开机率为63%；较预估高1.3万吨。此前一周中，国内大豆库存708.45万吨，较上周减少13.48万吨，减幅1.87%，同比去年增加143.87万吨，增幅25.48%。豆粕库存138.58万吨，较上周减少11.28万吨，减幅7.53%，同比去年增加60.66万吨，增幅77.85%。

　　气象模型显示巴西降雨略有好转，预计播种可以顺利推进，同时美国进入收割阶段，产区会有一定压力，预计可能会有阶段性回调

　　1.单边：偏空思路对待

　　3.期权：方向向下的海鸥期权

　　白糖

　　隔夜ICE原糖下跌，主力合约下跌0.09美分/磅(0.48%)至18.82美分/磅。

　　1.巴西甘蔗行业协会Unica近期发布报告称，据不完全统计，巴西圣保罗州至少有23万公顷(折合345万亩)甘蔗受到8月份的火灾影响，调查面积占圣保罗州甘蔗产量的75%以上。受灾面积中，约有13.2万公顷(折合198万亩)的甘蔗有待收割，而其余的地区已经收割完毕，或者已经种植了下一榨季的甘蔗。

　　2.据塔斯社报道，缅甸正在考虑与俄罗斯开展易货贸易，以克服欧盟制裁压力。缅甸农业、畜牧和灌溉部规划司司长觉瑞林(Kyaw Swee Lin)在东方经济论坛上表示，缅甸准备提供大米、油、糖和海产品等农产品，以换取俄罗斯的化肥、石油和天然气。

　　3.昨日广西白糖现货成交价为6069元/吨，下跌1元/吨；广西制糖集团主流报价区间为6160~6330元/吨，云南制糖集团报价区间为6010~6060元/吨，报价持平；加工糖厂主流报价区间为6300~6420元/吨，仅中粮漳州上调10元/吨。近期现货市场报价较为疲软，贸易商和终端采购意愿不显，购销氛围偏淡，成交一般。广西制糖集团报价区间为6190~6330元/吨，报价持稳。云南制糖集团报价区间为6010~6060元/吨，报价持稳。加工糖厂主流报价区间为6290~6420元/吨，中粮漳州上调10元/吨。

　　4.昨日下午下午越南泄洪，或波及崇左。

　　5.台风“摩羯”施虐广西崇左、北海等甘蔗主产区，将影响甘蔗产量和后期糖分累积。

　　国际糖市暂无新驱动，预计原糖维持震荡走势，关注19美分一线博弈。反观国内市场，近日台风对广西部分主产区的甘蔗造成伤害，据悉崇左地区甘蔗受灾较为严重。虽然新榨季国内食糖供应预期充足，不过考虑到新糖即将开榨，预计市场担忧情绪或对郑糖价格有一定影响，后续还需关注广西和广东地区糖料实际受灾情况。

　　1.单边:郑糖盘面或受台风灾害影响有所波动，关注市场情绪的释放。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度1.33%至40.53美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.21%至3887林吉特/吨。

　　1.USDA作物生长报告：截至2024年9月8日当周，美国大豆优良率为65%,高于市场预期的63%，前一周为65%，上年同期为52%。截至当周，美国大豆结荚率为97%，上一周为94%，上年同期为97%，五年均值为96%。截至当周，美国大豆落叶率为25%，上一周为13%，上年同期为27%，五年均值为21%。

　　2.据外媒报道，一项针对行业分析师的调查结果显示，随着对今年最后一个季度降雨量增加的预期上升，巴西2024/25年度大豆产量可能比上一年度增加14%，料为1.68亿吨，高于巴西Conab公布的上一年度的1.474亿吨。大豆作物种植面积将增加1.3%，至4660万公顷(1.152亿英亩)，虽然该种植面积料创纪录高位，但这将是自2006/07年度以来巴西大豆作物种植面积最小增幅。考虑到从10月开始，多数巴西大豆种植者开始种植时预计会出现更多降雨，巴西大豆作物料丰产。

　　3.据加拿大统计局数据显示，截至7月31日，加拿大油菜籽产量为1919.17万吨，去年同期为1884.98万吨；油菜籽期末库存为309.2万吨，去年同期为185.26万吨。

　　4.据Mysteel，截至2024年9月6日(第36周)，全国重点地区棕榈油商业库存55.638万吨，环比上周减少3.73万吨，减幅6.28%；全国重点地区豆油商业库存108.09万吨，环比上周减少1.31万吨，降幅1.20%。

　　棕榈油产地预期累库但供应仍不宽松，等待今日MPOB报告。国内豆油和菜油供应充足，豆菜油基本面仍偏弱，不过近期南美天气炒作对内盘豆油也有支撑，反倾销事件短期也对菜油有所支撑。目前国内油脂仍处于传统的消费旺季，国内油脂库存累库预期或将有所放缓，但整体呈现旺季不旺，整体上国内油脂供应仍然较为充足。

　　1.单边：目前马棕反弹至3900附近，美豆油主力回落后低位反弹。棕榈油目前处于压力位附近，预计短期或出现震荡小幅回落，可考虑逢低做多近月；菜油预计短期仍将处于高位震荡；短期豆油预计保持震荡行情。

　　2.套利：菜棕及豆棕价差短期仍有上涨空间，但空间可能也将较为有限，可考虑择机适当部分止盈。

　　周一，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货上涨，其中基准期上涨0.6%，收盘价407.5美分/蒲。

　　1、周一，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘上涨，其中基准期约收高0.2%，追随邻池大豆市场的涨势，空头回补活跃。美国农业部将于北京时间周五零点公布供需报告。分析师平均预计美国农业部将会下调美国2024年玉米单产预估。

　　2、美国玉米主产州未来6-10日94.44%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，78%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。

　　3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至09月08日，巴西二茬玉米收割率为99.7%，上周为99.1%，去年同期为93.1%。

　　4、美国玉米优良率为64%，市场预期为64%，前一周为65%，上年同期为52%。玉米收割率为5%，去年同期为4%，五年均值为3%。玉米成熟率为29%，上一周为19%，上年同期为29%，五年均值为24%。玉米蜡熟率为95%，上一周为90%，上年同期为96%，五年均值为94%。玉米凹损率为74%，上一周为60%，上年同期为78%，五年均值为73%。

　　5、9月10日，山东潍坊诸城兴贸7:00玉米收购价格下跌4厘，玉米收购价格调整为1.18元/斤，带票价格1.183元/斤，新陈、干湿混装粮拒收，其他收购标准不变。

　　美玉米底部震荡，目前天气仍存不确定性，美玉米回落空间有限。东北上量增加，部分深加工停收玉米。华北玉米上量增加，玉米现货继续回落，小麦价格也偏弱，东北玉米与华北玉米价差仍较小。后期随着华北新玉米即将上市，华北玉米短期仍会偏弱震荡。昨日01玉米继续回落，但盘面已跌到成本线附近，短期偏弱震荡。

　　1.单边：外盘12玉米，底部反弹，可以继续做多。01玉米等待做多，可以轻仓在2230附近轻仓尝试做多。

　　2.套利：01玉米和淀粉在380-420之间短多思路。11-1淀粉尝试反套。

　　生猪

　　1.生猪价格：今日早间生猪价格整体稳中略有回落，其中东北地区19.3-19.4元/公斤，持平；华北地区19.5-19.7元/公斤，持稳；华东地区19.3-20.5元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；西南地区19.1-19.6元/公斤，持稳；华南地区19-20.3元/公斤，下跌0.2元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止9月6日当周，全国7公斤仔猪价格450.71元/头，较9月3日下跌7.15元，15公斤仔猪价格649.29元/头，较9月3日下跌3.56元，50公斤母猪价格1656.43元/头，较9月3日持平；

　　3.农业农村部：9月9日“农产品批发价格200指数”为131.21，上升0.66个点，“菜篮子”产品批发价格指数为134.04，上升0.78个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为27.21元/公斤，下降0.5%。

　　短期养殖端出栏压力继续增加，预计现货方面仍以偏弱运行为主

　　1.单边：远月继续以逢高抛空思路对待

　　3.期权：远月看跌海鸥期权为主

　　花生

　　1、目前来看，目前南阳皇路店白沙通货米报价4.40-4.50元/斤，卧龙白沙通货米报价4.50元/斤左右，汝南新白沙通货米报价4.40-4.45元/斤。大花生价格平稳运行，尉氏鲁花8通货米报价4.45元/斤，曹县大杂米报价4.30元/斤。

　　2、近期各工厂到货量有限，部分到货以进口米为主。莒南个别工厂开始收购新季花生，一级油料报价8300元/吨，到货量有限，实际成交多以质论价。

　　3、花生油价格以稳为主，油厂出货稳定，目前国内一级普通花生油报价14300元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为17400元/吨左右。

　　4、花生粕需求有限，性价比偏低，市场报价坚挺，46左右蛋白报价3100-3200元/吨。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到9月6日国内花生油样本企业厂家花生库存统计41926吨，较上周减少600吨。截止到9月6日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39510吨，较上周减少400吨。

　　河南新季花生稳定，目前回落到4.4元/斤。今年花生种植面积增加，但单产减少，贸易商库存仍较高，终端需求仍偏弱。新作价格仍在回落，1月和11月花生仍有走低可能。

　　1.单边：01花生8100-8500震荡，可以尝试8500以上短空。

　　鸡蛋

　　1、上周主产区蛋价4.82元/斤，较前一周相比上涨0.05元/斤；主销区鸡蛋本周均价为4.98元/斤，较前一周均价相比变化不明显。昨日东莞停车场剩5台车，今日全国主流价格维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价235元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价235元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格235-245，按质高低价均有，到货6台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳定、河北价格稳定；山东主流价格继续稳定，河南蛋价以稳为主、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　3、根据卓创数据，9月6日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1888万只，较前一周增加1.2%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月5日当周淘汰鸡平均淘汰日龄530天，较前一周相比持平。

　　4、根据卓创数据，截至9月5日当周全国代表销区鸡蛋销量为8819吨，较上周相比减少6.8%。

　　5、根据卓创数据，截至9月6日当周生产环节周度平均库存有0.87天，较上周库存天数减少0.02天，流通环节周度平均库存有0.86天，较前一周库存减少0.02天。

　　6、根据卓创数据显示，截至9月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.65元/斤，较前一周减少0.08元/斤；8月30日，蛋鸡养殖预期利润为19.02元/羽，较上一周价格下降0.29元/斤。

　　预计9月鸡蛋供应端继续维持宽松局面，需求端考虑到9月开学学校补库、部分环节中秋节前补货以及近期蔬菜价格持续高位，对鸡蛋现货价格有一定支撑，预计现货价格在中秋节前将维持在高位。

　　1、单边：今日商品期货价格偏空，玉米大跌，鸡蛋期货价格跟随走低，建议离场观望。

　　2、套利:11月合约受到现货价格强影响预计相对偏强，考虑多11月空2月份。

　　苹果

　　1、库存量监测：截至2024年9月5日，全国主产区冷库库存量为53.03万吨，较上周减少12.28万吨，同比增加12.13万吨。其中山东地区库存量为41.3万吨，较上周减少8.34万吨，同比增加13.25万吨；陕西地区库存量为8.89万吨，较上周减少2.73万吨，同比增加4.72万吨。(卓创)截至2024年9月5日，全国主产区苹果冷库库存量为42.24万吨，库存量较上周减少9.05万吨。走货较上周环比略慢。(mysteel)

　　3、钢联：上周西部早熟富士陆续上量，山东红将军零星开始交易，主产区均出现上色差的问题。在早富士好货供应紧缺及中秋节前备货背景下，部分客商将目光转向冷库货源，对库存老富士及库存嘎啦形成一定利好支撑。周内山东产区库存老富士货源积极出货，市场交易有所加快，果农低价货源价格迎来小幅上涨。未来一周山东红将军将大量上市，持续关注其上量后价格表现及节日提振对库存果走货节奏的影响。

　　4、利润情况：2024年9月5日一周栖霞80#一二级存储商利润为-1.8元/斤，上周-1.7元/斤。(mysteel)。

　　5、现货价格：山东烟台栖霞地区苹果价格稳定。红将军供应量增加，普遍上色一般，好货较少，红果好货价格主流成交2.7-3.4元/斤，低价货1.8-2.5元/斤，以质论价。冷库近期出货整体良好，果农低价货供应减少，成交价格区间有偏硬趋势。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购红将军70#起步红果出价2.7-3.4元/斤，果农要价2.7-3.4元/斤，主流成交价格区间2.7-3.4元/斤。陕西省延安市洛川早熟富士同质量货源成交价格稳定，好货主流价格4.0-4.3元/斤，中等货主流3.5-3.7元/斤，低价3.0元/斤左右，目前早熟富士高价好货已经很少，主流在3.5元/斤左右成交。库内存储嘎啦货源报价4.5-4.8元/斤，较上周略有上涨，成交不多。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。优质好货果农主流要价4.0-4.3元/斤，客商采购出价4.0-4.3元/斤，成交价格区间4.0-4.3元/斤。

　　今年早熟富士好货供应紧缺及中秋节前备货背景下价格相对强势。今年富士苹果虽然产量增加且消费需求不足，基本面偏空，但早熟苹果价格相对强势以及水果价格处于历年同期高位对新年度苹果价格形成一定支撑，因此苹果期价预计短期延续震荡趋势。

　　1、单边：新年度晚熟富士产量预计增加消费差基本面略空，但早熟苹果价格高且持续处于高位支撑新年度苹果价格，综合因素导致市场走势偏震荡，关注近期早熟苹果价格走势。

　　2、套利：近月合约受早熟苹果影响价格较强，远月合约受供需面影响偏弱，可考虑多10月空1月。

　　3、期权：观望。

　　上周五ICE美棉下跌，主力合约下跌0.09美分/磅(0.13%)至67.74美分/磅。

　　1、据AGM公布的数据统计显示，上周印度棉上市量同比下滑89%。截至2024年9月1日当周，印度棉花周度上市量0.42万吨，环比上一周增加149吨；印度2024/25年度的棉花累计上市量2万吨，同比下滑80%。

　　2、昨日期货下跌，国产棉交投较好，部分贸易商基差下调；23/24东疆机采部分淡污占比20%41级30/30B杂3内成交价在CF01+300-400左右，新疆库。本周棉花出疆汽运费涨跌不一；当前北疆奎屯至山东菏泽汽运费约在565元/吨左右，南疆阿克苏至山东菏泽汽运费约在585元/吨左右(含税非裸车价)。

　　3、根据USDA最新每周作物生长报告，截至2024年9月8日当周，美国棉花优良率为40%,前一周为44%上年同期为29%。

　　国内方面，8月郑棉走势偏弱，供应端来看目前仍处于宽松状态。新棉方面，今年预计全国棉花产量大概率丰产，市场预期产量大概在600万吨以上；目前上游轧花厂包厂不积极且棉花价格预期较差，因此新年度棉花抢收预期大概率不及往年。需求端来看，今年整体出口情况表现尚可，但最近内需订单表现不及预期，下游各环节备货不积极，今年“金九银十”大概率出现旺季不旺的局面。综合来看，预计未来棉花价格维持偏弱局面，但考虑到目前盘面对当前利空因素大多有所反应，预计向下空间可能有限，建议关注未来新棉开秤情况以及下游需求变化。

　　1、单边：美棉基本面变化不大，近期受宏观因素不确定性较大，建议观望；郑棉新花收购价格预期偏低，短期大概率维持震荡偏弱走势。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场主流维稳，局部灵活调整。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2602.5元/吨，环比上一工作日下滑0.19%；箱板纸市场均价3611.00元/吨，环比上一工作日持平。市场整体交投气氛平平。(卓创)(废旧黄板纸市场大稳小动，纸企多按需涨跌。目前打包站保持出货节奏，华南地区局部由于台风影响运输受阻，纸企到货不均)

　　瓦楞及箱板纸市场大稳小动，玖龙天津基地、河北基地部分瓦楞纸规格上调20元/吨，龙头纸企仍存拉涨意愿。然需求面无明显改善，节假日订单接近尾声，下游二级厂订单欠佳，原纸采购放缓，纸企出货不快，库存继续承压，纸价上行乏力。原料废旧黄板纸市场按需调整，成本端支撑作用一般。

　　双胶纸

　　双胶纸市场重心持稳。纸厂方面延续出货为主，部分成交维持灵活商谈；经销商维持理性操作，局部业者有新单跟进，但总体尚未显著放量，因此需求稍见支撑，但提振仍显乏力；下游采买积极性一般，多以刚需补入为主。市场整体交投缺乏明显改善，纸价盘整为主。山东市场主流意向成交价格在5300元/吨左右，持平。市场有部分本白双胶纸市场意向价格集中在4500-4900元/吨区间。部分纸厂暂以出货优先；经销商理性降库为主，对于补库相对谨慎；个别下游逢低补库，但整体放量相对有限，需求端暂无强力支撑。(卓创)

　　双胶纸市场窄幅波动，成交不温不火。目前行业处于低利润阶段，纸企多维持挺价意愿。市场供应压力仍凸出，需求端来看，部分书商近期有补库订单释放，然社会面需求延续偏弱，下游原纸消耗不快，用户刚需采买为主，部分工厂产销压力较大。业者对后市信心不足，贸易商多随进随出，局部倒挂情况严重。(成本方面：山东地区针叶浆6100元/吨，跌50元/吨；阔叶浆4850元/吨，稳；化机浆3500元/吨，稳)

　　风险提示

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