观点：8月国内产销转弱，郑糖震荡调整

　　产业方面，8月上半月，巴西中南部地区产糖量为310.9万吨，较去年同期的346.4万吨减少35.5万吨，同比降幅达10.24%。2024/25榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计产糖量为2391万吨，较去年同期的2268.3万吨增加122.7万吨，同比增幅达5.41%。

　　火灾题材炒作降温，巴西最大的糖业集团 Raizen SA 预计火灾不会对其业绩造成重大损害。但随着近期巴西干旱情况加剧，有机构下调巴西榨季终产到4000万吨以下。

　　印度方面，近期国际糖价走高之后，ISMA再度强烈呼吁印度政府尽快放开200万吨的出口配额，且有消息称下一榨季印度降接触生物乙醇生产上限。新季印度降雨情况利于甘蔗生长，印度相关政策仍将对未来全球食糖供需平衡表产生重要影响。

　　国内方面，8月全国单月销糖量60.96万吨，不及去年同期的71万吨，北方甜菜新糖即将上市、进口原糖陆续到港，供给增量预期施压糖价，或延续震荡走势。

　　策略：原糖炒作有所降温，盘面震荡调整，国内现货承压，后续依旧重点关注进口原糖到港加工情况，郑糖盘面整体持震荡偏空思路。